本文作者Ron Bousso为路透专栏作家，以下内容仅代表其个人观点

路透伦敦9月9日 - 究竟有多少石油正通过霍尔木兹海峡输送？交易员、能源企业高管和政府官员都在试图弄清这个问题，但他们得出的结论却大相径庭。不过，有一点正变得越来越清晰：这一谜团已经为原油价格注入了一层额外的风险溢价，而且这种溢价可能在未来数月持续存在。

指标布兰特原油 LCOc1周二逼近每桶 100 美元，达到 7 月 23 日以来的最高水平。此前，伊朗支持的胡塞武装对沙特能源设施发动了新一轮袭击，德黑兰警告称，在霍尔木兹海峡紧张局势升级之际，伊朗将对美国发动“经济战”。

位于伊朗与阿曼之间的狭窄水道霍尔木兹海峡，已经成为美伊双方相互封锁行动的焦点。

多年来，各方共识几乎没有变化：每天约有2,000万桶石油经由霍尔木兹海峡运输，相当于全球石油消费量的约五分之一。

如今这种确定性已经消失。大批分析师以及日益先进的人工智能系统，正在筛查海量信息，试图确定究竟有多少石油正在通过这条海峡。

然而，由于“暗航”（dark crossings）现象激增，这项工作变得愈发困难。所谓暗航，是指油轮在接近、穿越或离开海峡时关闭导航和识别系统。此外，美国要求商业卫星公司延迟发布海湾地区影像的做法，也进一步加剧了信息不透明。

因此，如今没有人能够有把握地说出，在任何一天究竟有多少石油正在通过霍尔木兹海峡。

越来越多迹象显示，伊朗对海峡的控制能力可能正在减弱。数月来的军事报复行动削弱了德黑兰在霍尔木兹附近的雷达系统和打击能力。美国的扫雷行动，以及沿阿曼海岸不断扩大的美军护航航运通道，也使更多船只能够进出海湾地区。

价值数十亿美元的问题在于：究竟有多少艘船在通行？

图：中东石油出口

**一片混乱**

特朗普政府前后矛盾的估计凸显了这种不确定性。

美国能源部长赖特9月2日表示，在美国海军护航下，8月31日有超过1,700万桶石油通过霍尔木兹海峡。如果属实，这将是战争爆发以来的最高纪录。

这一说法令交易员和分析师大感困惑。一个多星期后，利用卫星图像、应答器信号、港口日志和商业航运情报进行追踪的船运数据公司Kpler表示，当天通过霍尔木兹海峡的石油或许仅有约600万桶。

Kpler估计，8月份经霍尔木兹海峡运输的原油平均仅约430万桶/日，而9月前六天上升至接近500万桶/日。该公司同时指出，最近几天的通行量似乎再次明显下降。

一种可能的解释是，特朗普政府的数据将阿联酋富查伊拉（Fujairah）终端的出口量也计算在内。该终端位于霍尔木兹海峡之外，通过阿布扎比绕行管道供油。

此外，单日观测数据本身也难以反映整体趋势。赖特周日也承认这一点，并表示霍尔木兹海峡石油流量平均超过900万桶/日，但并未说明统计周期。如果将绕过霍尔木兹海峡的替代运输路线出口量一并计算在内，那么这一数字与Kpler的估算大体一致。

更复杂的是，油轮在穿越海峡前后可能连续数天甚至数周保持“黑暗状态”，也就是关闭追踪设备。因此，实际运输量最终可能显著高于当前估算。

换句话说，如今的霍尔木兹海峡运输量可能只有战前的一半，也可能远高于这一水平。

而这正反映出更广泛的问题。

图：霍尔木兹海峡原油运输

**不确定性的代价**

在现代石油市场历史上，这或许是第一次，市场参与者无法准确测量全球最重要能源通道的运输流量。

其影响远远超出了关于油轮航行数据的学术讨论。理论上，油价应反映供需基本面。但当全球最大石油供应动脉之一实际上处于“隐身状态”时，市场很难评估真实基本面。

实际上，不确定性本身已经成为一种基本面因素。

其结果是风险溢价持续存在，并且可能会在价格中保留数月之久。

只有美伊僵局得到解决，局势才有可能明朗化。但解决僵局是近在眼前还是遥遥无期，目前仍是未知数。

经过数月的战争，伊朗经济遭受了严重压力，尤其是在华盛顿于7月14日对伊朗出口实施封锁并加大制裁力度之后。

特朗普政府很可能意图通过经济制裁迫使德黑兰重返谈判桌。但伊朗宗教领袖们仍然要求解除制裁，并抱有最终向过境船只收取费用的希望。

换句话说，不确定性还将继续存在。

哲学家们长期以来一直在思考这样一个问题：如果一棵树倒在森林里，却没有人听见，它是否发出了声音？

而在今天的石油市场中，与之对应的问题则是：

在当今的石油市场，类似的问题是：一艘油轮穿越霍尔木兹海峡，如果无人看见，它能否影响全球石油供应？

答案远非显而易见。