全文中穿插了分析师评论及业绩详情

Neil J Kanatt/Juveria Tabassum

路透9月4日 - 周五，Lululemon Athletica股价暴跌18%，跌至八年低点，原因是这家运动服饰制造商最新发布的年度业绩预测 (link) 引发了市场对其在新任首席执行官海蒂·奥尼尔（Heidi O'Neill）领导下将面临漫长重组过程的担忧。

奥尼尔曾任耐克 NKE.N 高管，将于9月8日正式上任。此前，这家曾备受追捧的运动休闲品牌试图通过新款式和新品类重振增长，但未能引起注重时尚的顾客的共鸣。

露露乐蒙（Lululemon）在富裕女性消费者心中以精致的紧身裤和瑜伽裤著称，但该公司在产品创新方面屡屡受挫，此前推出的产品在版型和设计方面也备受诟病。

古根海姆分析师西梅昂·西格尔表示：“露露柠檬是一个强大的品牌，但已力不从心。”

据M Science数据显示，露露柠檬第二季度紧身裤销售额下滑约20%，而其8月份在运动休闲市场的份额缩减了10个百分点，降至43.9%。与此同时，新晋竞争对手Alo和Vuori的市场份额分别增长了5.9个百分点和2.2个百分点。

露露柠檬股价目前徘徊在100美元左右，接近2018年5月的水平。若亏损持续，此次股价暴跌将导致公司市值蒸发约25亿美元，并使该股今年以来的跌幅扩大至约52%。

复苏之路艰难

“露露柠檬的困境已相当严重，且市场竞争非常激烈，因此公司无法在一夜之间实现扭亏为盈，”GlobalData董事总经理尼尔·桑德斯表示。

作为这家加拿大运动服饰制造商的招牌产品，曾推动其增长的紧身裤正逐渐失去吸引力，因为消费者正转向宽松款的下装。

高管们在财报电话会议上承认了这一挑战。

“我们仍致力于该品类(紧身裤)，但消费者偏好正在发生转变，他们开始寻求不紧贴身体的版型，”临时首席执行官梅根·弗兰克周四表示。

此外，几起产品召回事件和设计问题也迫使消费者逐渐远离露露柠檬的紧身裤。今年1月，由于顾客投诉108美元的“Get Low”紧身裤存在透视问题，该公司曾短暂将其从官网下架。

“随着消费者逐渐远离紧身裤，我们可能会看到连续多个季度甚至多年的业绩下滑，”法国巴黎银行股票研究部高级分析师洛朗·瓦西列斯库表示。

至少有12家券商下调了该股的目标价，分析师们指出，尽管销售额下滑，但该公司仍维持着为增长而设计的成本结构，第二季度门店面积增长了11%。

“我认为门店扩张步伐将放缓，”晨星分析师大卫·斯沃茨表示，并补充说可以预期公司将采取削减成本、管理层调整以及可能进行的运营“重组”等措施。

依托耐克经验

奥尼尔在耐克任职期间，因成功拓展女装业务而备受赞誉，这有助于露露柠檬通过推出更新颖、更贴合需求的商品，从竞争对手手中赢回核心客户。

晨星公司的斯沃茨指出，奥尼尔曾深度参与女性运动休闲领域的产品开发，因此拥有丰富的相关经验。

与此同时，露露柠檬在第二季度末持有的14亿美元现金及现金等价物，可能成为该公司寻求业务复苏的关键优势。

露露柠檬的股价当前市盈率约为11.50倍，而同行业竞争对手耐克（NKE.N）的市盈率为20.76倍，阿迪达斯（ADSGn.DE）为13.41倍。