金吾财讯 | 交银国际研报指， 2026年8月新能源汽车车企销量持续改善，10家样本车企销量同比/环比提升21.3%/4.1%。分品牌看，零跑连续第二个月突破10万辆，极氪同比增速领先，理想环比明显修复，比亚迪在高基数下继续增长。整体来看，头部车企销量韧性较强，新品周期及海外增量仍是推动增长的主要动力。展望9月，随着“金九银十”传统旺季到来及新车型密集上市，市场需求有望进一步释放，销量仍具环比改善空间。同时，行业竞争重心正逐步由价格竞争转向产品力、智能化、渠道效率及全球化布局等综合实力的比拼。配置上，建议继续关注三条主线：一是新品周期明确、智能化能力持续迭代的新势力；二是海外销量高增长、具备规模及本地化生产优势的整车龙头；三是具备VLA/世界模型、Robotaxi、人形机器人等物理AI延展能力的标的。建议关注：小鹏集团（09868/XPEV US/买入）M03、GX、G9L及后续增程车型放量、海外本地化生产和物理AI业务落地；吉利汽车（00175/买入）极氪持续高增长、内部资源协同及海外销量快速提升；比亚迪（01211/买入）海外销量持续创新高、高端品牌发展和智能化提速。