金吾财讯 | H&H国际控股（01112）早盘股价强势上涨，最新上涨超19%，报17.62港元，成交额1.25亿港元。消息面上，中金公司表示，1H26该公司整体收入同比增长23.9%，其中ANC收入同比增长15.5%，Swisse中国收入同比增长20.5%，跨境电商/抖音/新零售渠道收入分别同比增长20.9%/57.5%/34.2%，新兴渠道增势强劲；ANC澳新收入同比减少3.6%，主因代购渠道调整，澳新本地市场收入同比增长12.2%。BNC收入同比增长45.2%，其中奶粉收入同比增长56.9%，超高端奶粉市场份额提升5.8ppt至20.6%，受益于HMO新品推出、拉新策略有效及外资奶粉召回事件；益生菌及婴童营养品收入同比增长1.5%，主因药店渠道有所承压，现正推进线上化转型。该机构指，考虑BNC盈利好于预期，上调26/27年盈利预测16%/15%至12.1/13.9亿元，当前交易在7/6倍26/27年P/E；考虑板块估值下行，上调目标价6%至20港币，对应9/8倍26/27年P/E和35%上行空间，维持跑赢行业评级。