作者 王兴亚

路透北京8月27日 - 中国7月工业企业利润增速连续第三个月放缓并创年内新低，反映内需恢复仍不稳固。不过，受全球人工智能（AI）热潮推动，与出口和高技术制造相关的行业盈利保持强劲增长，部分抵消了房地产链条和消费相关行业需求疲弱带来的拖累。

分析人士认为，随着上游成本压力逐步缓解，加之人工智能热潮持续带动相关产业需求，工业企业利润有望保持稳定增长。但企业利润高增长如何有效转化为居民收入增长，并进一步提振消费，将是观察经济修复可持续性的关键。

“总体看，1-7月份规模以上工业企业利润实现较快增长。同时也要看到，国际形势依然复杂严峻，国内供强需弱矛盾较为突出。”中国国家统计局工业司首席统计师于卫宁解读称。

澳新银行中国资深策略师邢兆鹏认为，7月工业企业利润增速回落主要受成本传导影响，原材料价格上涨向中下游传导，压缩制造业利润空间。随着上游价格压力逐步缓解，企业利润增速有望稳定在10%左右。

中国国家统计局周四稍早公布，1-7月全国规模以上工业企业实现利润总额45,820.6亿元人民币，同比CNPFY=ECI增长17.6%，增速较上半年略有回落；7月单月利润同比增速进一步降至11.2%，再创年内新低。

统计局网站新闻稿并显示，1-7月规模以上工业企业实现营业收入80.92万亿元，同比增长6.5%，发生营业成本68.79万亿元，增长5.9%，二者增速均持平于1-6月。1-7月营业收入利润率为5.66%，同比提高0.54个百分点，达2023年以来历史同期最高水平。7月末，工业企业资产负债率为58.4%，同比上升0.3个百分点。

“AI相关高技术产业增速明显好于整体企业利润增速，显示产业结构升级改善势头延续。”中信银行(国际)首席经济师丁孟称。

他表示，未来持续保持利润增速的关键，一方面在于保持并提升中国产品在全球市场的竞争力，另一方面，在于企业利润高增速对于居民收入高增速的有效转化，这样才能有效形成消费、企业投资等内需和企业利润增长的良性循环。

在一系列经济指标显示第三季度初经济动能有所减弱后，中国财政部副部长廖岷上周表示，将根据经济形势及时谋划出台务实管用的增量政策，并且正在研究制定财政金融协同的新政策和新举措，于今年下半年推出。

**集成电路行业利润同比增长18.5倍**

从三大门类看，1-7月采矿业、制造业利润分别增长34.9%和18.8%；电力、热力、燃气及水生产和供应业下降5.8%。

“人工智能+”加快拓展、算力需求持续扩张，人工智能生产和应用相关的电子行业利润高速增长。1-7月电子行业利润同比增长1.1倍，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.3个百分点，是规模以上工业企业利润较快增长的主要支撑。

其中，以算力芯片、存储芯片为代表的集成电路行业利润同比增长18.5倍，对全部电子行业利润增长贡献率超过八成。与计算机、服务器相关的计算机整机制造、计算机外围设备制造、工业控制计算机及系统制造行业利润分别增长3.3倍、2.5倍、1.6倍。

　　同时，高技术制造业的引领作用明显，1-7月规模以上高技术制造业利润同比增50.1%，拉动全部规模以上工业企业利润增长9.6个百分点。例如，电子及通信设备制造领域中的光纤制造、光缆制造、通信系统设备制造行业利润分别增长468.4%、62.6%、55.0%。

原材料制造业利润同比增55.2%，拉动整体工企利润增长7.1个百分点，其中有色、化工行业利润分别增长91.8%、56.6%，石油加工行业同比扭亏为盈。

利润下滑最明显的行业仍集中在与房地产和传统投资需求密切相关的领域。利润同比下滑的主要行业中，1-7月家具制造业下滑58.2%，黑色金属冶炼和压延加工业降51.2%；非金属矿物制品业降48.2%。

与此同时，1-7月汽车制造业利润下降20.4%，文教工美体育和娱乐用品制造业下降17.5%，服装服饰业下降17.2%，酒、饮料和精制茶制造业下降16.1%，制鞋业下降14.2%，显示居民消费仍偏谨慎，可选消费品行业盈利承压。

（完）