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美银客户八周来首次抛售美国股票

据美银证券股票与量化策略师霍尔（Jill Carey Hall）称，随着标普500指数 .SPX 下跌1.4%，美银客户上周八周来首次成为美国股票的净卖出方。

霍尔在周三的一份报告中表示，资金流出主要源于个股，其净卖出额达50亿美元，而股票ETF则继续吸引13亿美元的资金流入，连续九周保持买入态势。

所有主要客户群体均呈净卖出状态。霍尔表示，机构投资者领跌，其滚动四周平均净流量六周来首次转为负值。对冲基金在连续三周买入后转为卖出，而散户客户则连续第四周净卖出。

若将个股和ETF资金流合并计算，客户在各市值板块均抛售了股票，不过小盘股和微盘股的个股买入仍保持正值。

企业股票回购步伐也放缓。霍尔表示，今年迄今的年化回购规模略低于2025年水平，且远低于2024年创下的纪录水平，但仍高于2016年至2023年间的水平。

在11个行业板块中，客户在其中6个板块抛售股票，其中科技板块在上一周创下历史最高资金流入后，本周成为资金净流出最多的板块。霍尔表示，工业板块连续第四周出现大幅资金净流出，该板块的滚动四周平均净流量目前已创下美银自2008年以来的最低纪录。

材料板块吸引了最强的资金流入，结束了连续七周的资金流出态势，而医疗保健板块也出现了净买入。

ETF资金流也反映了类似的轮动趋势。客户连续第三周买入价值型和混合型ETF，同时卖出成长型ETF。此外，他们还净卖出了广泛市场型、中盘股和小型股ETF。

从行业层面看，客户在11个行业中的9个行业抛售了ETF，其中科技类基金抛售最为显著。霍尔表示，材料类ETF吸引了最大的资金流入，这与基础股票的买入趋势相呼应。

(加布里埃尔（Terence Gabriel）)

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