智通财经APP获悉，里昂发布研报称，重申哔哩哔哩-W(09626)“跑赢大市”评级，下调公司2026及27年经调整净利润预测5%及8%，将哔哩哔哩(BILI.US)美股目标价由29.1美元降至22.5美元。

里昂指出，哔哩哔哩-W第二季业绩符合预期，总收入同比升8.2%，经调整EBIT增约21%；广告收入维持强劲增长，同比升28%；惟手游业务表现持续疲弱，同比下跌14%。另外，管理层维持今年人工智能相关资本开支10亿元人民币。

里昂预计，哔哩哔哩-W第三季将延续类似趋势，当中预期广告收入同比增24%，而手游业务则同比跌6%。至于第四季，随着两款新游戏推出，手游收入有望回复正增长，但广告将面对较高基数。该行料第三季及第四季的总收入分别同比升约9%及10%。该行指出，虽然公司严格的销售及行销费用控制将推动利润持续上升，但人工智能投资仍属风险。