Jamie McGeever
路透佛罗里达州奥兰多市8月20日 - 这种情况没持续多久 (link)。周四，美国债券收益率上涨，几乎收复了前一天因美国财政部意外宣布回购计划 (link) 所带来的跌幅，并导致华尔街 (link) 跌至两周低点。油价再次上涨 (link)，以及零售巨头沃尔玛 (link) 罕见地未达销售预期，也对股市造成了沉重打击。
在我今天的专栏文章 (link) 中，我认为美联储上次会议纪要表明，9月加息的可能性依然很大。考虑到近期能源价格的波动，尤其是柴油价格，市场目前对下月加息给出的35%概率可能偏低。
如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，有助于您理解今日市场动态。
财政部扩大回购规模可能使美联储的货币政策工作更加复杂 (link)
迈克·多兰：美国依靠战术而非战略来安抚动荡的债券市场 (link)
美国国债规模翻倍，在特朗普和拜登执政期间突破40万亿美元大关 (link)
伊朗战争引发的能源危机才刚刚开始：布索 (link)
新的“造王者”：加密货币、人工智能和博彩公司助推2026年中期选举支出创历史新高 (link)
今日主要市场走势
股市：韩国+6%，日本+1%。欧洲 (link) 和英国基本持平。华尔街收跌——标普500指数下跌0.9%，纳斯达克指数下跌1%，道琼斯指数下跌1.3%。
板块/个股：标普500指数中九个板块下跌，两个上涨。必需消费品-2%，可选消费品-1.7%；能源+0.4%。沃尔玛 (link) 下跌9%，创四年来最大跌幅；莫德纳 (link) 下跌24%。
外汇：美元指数 (link) 收平，但盘中曾触及3个月新低，欧元兑美元汇率自5月以来首次升至1.17美元上方。日圆在G10货币中跌幅最大。比特币 (link) 上涨5%，本周累计涨幅达15%。
债券：10年期国债收益率高于4.70%，高于回购公告发布前的水平。30年期国债收益率上涨5个基点。30年期通胀保值债券（TIPS）拍卖需求创2020年12月以来最强劲，投标覆盖率为2.82。
大宗商品/金属：原油 (link) 上涨2%至4周高点，过去两周累计上涨20%，同比涨幅近40%。
今日焦点：
“自由”市场
政府在市场中扩大干预的利弊值得探讨。财政部长斯科特·贝森特（Scott Bessent）一直坚信，金融资产的价格应由私营部门的买卖双方决定，不应受到政府干预，对吧？嗯，也许吧。他出人意料地决定增加长期债券回购，以及为此提出的理由，都让人对这一假设产生了质疑。
贝森特对债券市场的干预，紧随其近期为支撑日圆而对外汇市场进行的更令人惊讶的干预之后。与此同时，特朗普政府 (link) 不仅收购了多家公司的股份，下令购买2000亿美元的抵押贷款支持证券，还试图禁止国防企业回购股票（除非它们加快生产），并呼吁对所有信用卡利率设定为期一年的上限。“自由放任”还是“不那么公平”？
公信力
这引发了一个更广泛的问题：政策的一致性与公信力。贝森特在债券和外汇市场的干预似乎旨在遏制市场长期融资成本的上升。这本无可厚非，但如果这些举措并非解决根本问题——即最初导致收益率走高的基本面因素——的战略组成部分，那么它们就不太可能产生持久的效果。尤其是当美联储主席沃什（Kevin Warsh）曾表示，债券收益率是决策者的有用指南时。
贝森特认为，国债收益率曲线的长期端并未反映“基本面”。 但如果不是连续五年的通胀率高于目标水平、除危机和世界大战时期外接近纪录水平的财政赤字，以及联邦债务达到十年前的两倍且首次突破40万亿美元大关，那究竟什么是基本面？近期期限溢价飙升至十余年来的最高水平，这表明沃什和贝森特还需要做更多说服工作。
日本通胀
日本将于周五公布CPI通胀数据，市场普遍预期7月核心通胀率将从6月的1.6%加速升至1.8%。这一水平虽仍低于日本央行2%的目标，但政策制定者更担忧的是生产者价格可能传导至消费端——年度PPI通胀率已从2月的2%飙升至7%以上。
鉴于日本几乎全部能源依赖进口，这一威胁并非新鲜事，尽管近期油价的反弹——目前同比涨幅已接近40%——将尤为令人不安。 交易员预计日本央行9月加息的概率为三分之一，这与美联储的预期相似，且市场已将明年年底前近100个基点的紧缩幅度计入价格。考虑到日圆汇率和长期日本国债收益率的当前水平，这种预期是否合理？
明天哪些因素可能影响市场？
采购经理人指数（PMI）——美国、英国、欧元区、日本(8月初值)
澳大利亚失业率(7月)
日本CPI通胀率(7月)
英国零售销售数据(7月)
加拿大零售销售(7月)
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