Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市8月17日 - 周一，全球长期国债收益率升至数十年未见的水平。这拖累了股市，此外，市场对美伊和平协议的怀疑情绪日益加深 (link)，以及油价升至六周高点，也给股市带来了压力。

在今天的专栏文章中 (link)，我探讨了美联储如何将通胀率降回目标水平。美联储主席凯文·沃什曾表示，缩减美联储资产负债表以及人工智能带来的生产力增长浪潮将是有效的工具。但这两者都无法取代美联储工具箱中最为粗糙却最有效的手段——加息。

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，可帮助您理清今日市场动态。

1. 中国经济复苏势头放缓，消费和产出动能减弱 (link)

2. 日本第二季度经济增长因消费和投资疲软未达预期 (link)

3. 独家：消息人士称，Anthropic的IPO估值取决于2028年1900亿至2000亿美元的营收预期 (link)

4. 随着资本支出担忧消退，大投资者正积极物色未来的人工智能赢家 (link)

5. 拉塞尔：中国7月重启原油储备，再次令油市意外 (link)

今日市场主要动态

• 股市：日本日经指数收于6周高点，英国 (link) 指数连续第六个交易日下跌，欧洲 (link) 指数基本持平。美国三大股指下跌0.3%-0.5%。

• 板块/个股：标普500指数11个板块中，除能源板块外其余均下跌。通信服务、必需消费品板块下跌1.5%，能源板块上涨1%。Carvana下跌7%，Sandisk上涨9%。

• 外汇：美元 (link) 略有走软，澳元和新西兰元是G10货币中涨幅最大的，分别上涨0.3%，巴西雷亚尔是新兴市场货币中涨幅最大的之一，上涨0.5%。

• 债券：日本10年期国债收益率升至2.93%，创1996年以来新高。 法国 (link) 10年期国债收益率创2009年以来新高，德国国债收益率创2011年以来新高。美国30年期国债收益率高于5.30%，创2007年以来新高；30年期通胀保值债券（TIPS）收益率为3.09%，创2008年以来新高。

• 大宗商品/金属： 原油 (link) 上涨3%，布兰特原油重回每桶90美元上方。 黄金 (link) 上涨1%，突破每盎司4,400美元。

今日焦点：

长期债券市场动荡

全球长期债券再次面临重压。从美国到法国，从德国到日本，周一，10年期及以上政府债券收益率飙升至数年甚至数十年来的新高。

压力来自四面八方——随着美伊和平协议希望破灭，油价重回每桶90美元以上；市场担忧日本将启动更激进的加息周期；法国和美国面临财政危机，其中美国联邦债务即将突破40万亿美元大关；政府利息支出激增；政府债券拍卖需求疲软。 金融市场其他领域还要多久才会开始出现裂痕？

全球增长动荡

尽管全球股市和企业盈利可能表现良好，但全球经济的整体表现却不太令人信服。中国的7月经济指标 (link) 和日本第二季度GDP数据 (link) 显示，亚洲两大经济体并未全速运转。来自北京的数据尤其令人担忧——零售额、企业投资和工业生产均未达到经济学家的预期，再次浇灭了国内需求终于将走出疫情后低迷期的希望。

若将美国第二季度年化GDP增长率仅为1.5%这一疲软表现一并考虑在内，全球三大经济体中就有三家表现未达预期。政策制定者将密切关注第三季度的走势，但若后续数据继续如此，很可能使美国和日本加息的合理性受到质疑，并加速中国推出更多刺激措施的呼声。

AI融资：可见性问题

《华尔街日报》关于美国超大规模科技公司表外AI支出承诺的一份报导，再次提醒人们，在这些企业的AI军备竞赛中，盈利门槛有多高。该报导称，科技巨头的AI支出可能比表面看起来高出3万亿美元。如果属实，这是否会改变投资者对这些巨头以及AI领域整体前景的看法？

与人工智能相关的支出预计将创下历史新高。摩根士丹利估计，四大超大规模科技公司——（微软、Alphabet、亚马逊和Meta）——明年的支出将较今年增长57%，旨在实现25%以上的投资资本回报率。但这些资本支出的回报周期正在延长，导致近期自由现金流的预测更加低迷。 明年融资缺口扩大，预计将导致债务发行量进一步增加。

明天什么因素可能会影响市场？

• 中东局势 (link)

• 英国劳动力市场：失业率、薪资数据(6月)；非农就业数据(7月)

• 德国ZEW指数(8月)

• 美国工业生产(7月)

• 美国进出口价格(7月)

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