金吾财讯 | 百度集团（09888）早盘大幅走弱，最新为87.850港元，跌幅13.11%，成交总额1061.54万港元。消息面上，8月18日，百度发布2026年第二季度财报，季度总营收313亿元，略低于市场预期的316亿元。百度核心业务中AI收入占比达到50%，已连续两个季度超过半数，显示AI正在成为公司收入结构的重要组成部分。但AI业务扩张尚未完全转化为利润增长。本季度百度调整后每ADS利润为7.22元，明显低于市场预期的9.75元。尽管调整后营业利润和EBITDA均略高于市场预期，但每股利润的明显落差显示，AI基础设施投入仍在对盈利能力形成压力。本季度，百度AI云基础设施收入达到73亿元，同比增长50%。其中，GPU云收入同比增长283%，较上季度的184%明显提速，已连续四个季度实现三位数增长。李彦宏在财报声明中表示，GPU云业务“在较高基数上进一步加速增长”，显示其增长并非单纯依赖低基数效应。IDC数据显示，百度智能云在金融、游戏、具身智能等行业的市场份额位居第一。相比之下，AI应用业务增长相对温和。本季度AI应用收入25亿元，同比增长3%；AI原生营销服务收入26亿元。

花旗表示，公司二季度业绩略低于预期，尽管GPU（图形处理器）营收加速增长，但因AI云基础设施增长缺乏持续性而抵消。