路透8月17日 - 外国借款人正涌向过去相对小众的亚太债券市场，这表明，在全球不确定性加剧且融资规模屡创新高之际，并非只有大型科技企业在四处筹资。

德国商业银行（Commerzbank）CBKG.DE、法国公用事业公司Engie ENGIE.PA、拥有宝莹（Persil）品牌的德国汉高集团（Henkel）HNKG.DE、新加坡航空（Singapore Airlines）SIAL.SI以及葡萄牙政府今年都发行了以澳元计价的债券；其中，葡萄牙政府还首次发行了以离岸人民币计价的债券。

LSEG追踪截至7月底国际市场发行交易的数据显示，今年以来，外国发行人在澳洲发行的“袋鼠债券”规模已达到约600亿澳元（420亿美元）的纪录高位，较2025年增长约40%。港元债券发行规模同样创下历史新高。

高盛数据显示，今年上半年，中国在岸“熊猫债”和离岸“点心债”发行规模分别达到约1,600亿元人民币（240亿美元）和3,500亿元人民币，均创历史新高，较上年同期增长逾60%；其中约一半发行来自国际借款人。

“我们已经达到一个临界点，这些市场已发展成为对本地发行人具有重要意义的市场，而对国际发行人而言也必然如此。”汇丰亚太区债务银团主管Carla Goudge表示，“几年前，如此大规模且能够持续定期利用的融资渠道根本不存在。”图：亚太债市吸引越来越多境外借款人发债融资

LSEG数据显示，尽管日圆已是较为成熟的融资货币，但境外发行人今年发行的日圆债券规模仍较上年翻了一番。谷歌母公司Alphabet GOOGL.O 创纪录的发债交易贡献了很大一部分增量，不过即使不计入该笔交易，日圆债券发行规模仍为七年来最高。

银行业人士表示，随着人工智能（AI）投资热潮及政府高额赤字推升美国及其他市场的融资需求，越来越多发行人转向亚太债券市场融资，以实现融资渠道多元化。

LSEG数据显示，截至7月底，全球国际银团债券发行规模今年已超过4万亿美元，创历史新高，而上年同期约为3.5万亿美元。

瑞穗银行欧洲、中东及非洲地区（EMEA）债务资本市场银团主管Hampus Falth表示，随着 超大规模企业 涌入客户融资传统上依赖的主要债券市场，资本竞争日益激烈，银行家们也建议客户尽早采取行动，实现融资来源多元化。

图：人民币债券融资版图扩大

**结构性需求上升**

近年来，以亚洲货币融资的活动不断增加。银行业人士表示，这反映出融资需求的结构性上升，背后既有亚洲财富持续积累的推动，也有澳洲养老金资产快速增长的支撑。

人民币债券发行规模持续增长，也得益于北京推动人民币国际化的努力。中国扩大了较为成熟的点心债市场投资者基础，并放宽熊猫债发行及募集资金使用规定。

“随着市场不断发展壮大，其本身会逐渐形成一种良性循环，因为熟悉这一市场的参与者越来越多。”澳洲央行助理总裁肯特(Christopher Kent)上周在路透NEXT活动上表示，“越来越多投资者来到这里购买这些债券，而越来越多发行人也基于各种原因认为这里是理想的发债市场。市场因此实现增长，而增长又会进一步带动增长。”

这也表明投资者热衷于分散投资，减少对美元的依赖。

瑞穗的Falth表示，过去主要投资美元债券的亚洲投资者和各国央行，如今也开始转向澳元、港元甚至欧元债券，这进一步提振了相关债券发行的需求。

除了分散融资来源外，中国乃至日本的融资成本也较低，这对那些在当地开展业务并计划将资金保留在当地货币中的企业颇具吸引力。

葡萄牙在 4 月份通过发行点心券筹集了近 20 亿元人民币（3 亿美元），成为欧元区首个发行离岸人民币债券的主权国家。葡萄牙之后又将这些现金兑换回欧元，节省了少量成本。(完)