金吾财讯 | 交银国际表示，7月车市进入季节性调整期，部分购车需求阶段性后移。全国零售146.1万辆，同/环比20.9%/-8.8%，部分受到6月需求前置及消费者等待新品影响。结构上，新能源表现继续优于行业，零售渗透率升至65.1%的历史新高；乘用车出口91.8万辆，同比+87.8%，其中新能源出口54.0万辆，同比+147.8%，继续成为重要增量来源。新品周期有望推动销量环比改善，看好“金九银十”车市表现。随着6月需求前置影响逐步消化、新车型陆续投放，部分消费者购车决策有望逐步落地，该机构预计8月乘用车销量有望环比改善。进一步看，9-10月进入传统销售旺季，新车型密集投放、智能化配置价格持续下探，有望共同支撑“金九银十”车市表现。该机构认为行业机会仍主要集中在三条主线：一是具备明确新品周期和智能化优势的头部新能源车企；二是海外销量持续增长、具备渠道及本地化生产能力的自主品牌；三是物理AI在智能驾驶、人形机器人等领域逐步落地带来的估值增量。建议关注：小鹏集团（09868/XPEVUS/买入）新品及增程车型逐步放量，海外本地化生产和物理AI业务持续推进；吉利汽车（00175/买入）内部资源整合进一步深化，新能源产品矩阵持续完善；比亚迪股份（01211/买入）出口保持较快增长，高端品牌及智能化布局持续推进。