金吾财讯 | 闪迪（SNDK）早盘震荡走高，最新为1586.400美元，涨幅3.81%，成交总额为64.93亿美元。消息层面，闪迪2026财年第四季度已经展现出这种盈利能力：营收年化规模达到约360亿美元，非GAAP毛利率升至84.6%，调整后自由现金流年化规模约200亿美元。换句话说，80%的长期毛利率目标虽然激进，却并非完全脱离当前经营表现。美银据此测算，如果闪迪能够实现上述财务框架，公司在2028至2030财年可能累计产生约1000亿美元现金流。真正的问题已经从“闪迪能不能赚钱”，变成了“如此高的利润能够维持多久”。但闪迪这次给出的不是单季度高毛利，而是2028至2030财年的平均目标，意味着管理层认为当前利润率提升具有一定结构性，而不只是短期价格上涨的结果。