大和发表研报指，腾讯音乐第二季收入及经调整纯利分别胜市场预期2%及6%，主要是受到音乐相关服务收入较预期强劲所带动。不过，大和认为，由于宏观逆风，加上与喜马拉雅的整合过程需时或导致收入增长放缓，令广告收入存在下行风险。该行将腾讯音乐2026至28年每股盈利预测下调8%至12%，并延展估值基础，以预测今明两年平均市盈率10倍计(原先为预测今年市盈率12倍，以反映执行风险)，目标价由47港元下调至38港元，续予“持有”评级。