Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市8月4日 - 周二，受美国及全球企业强劲财报持续涌现的提振，全球股市 (link) 飙升至历史新高；此外，中东和平希望推动油价再度下跌，从而压低了债券收益率，也提振了投资者情绪。

在今天我的专栏文章 (link) 中，我深入剖析了上周美国史无前例的外汇市场干预。华盛顿帮助日本支撑日圆的承诺毋庸置疑，但其中也掺杂着相当程度的自身利益考量，特别是在涉及规模达29万亿美元的美国国债市场时。

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，有助于您理解今天市场发生的情况。

1. 贝森特呼吁扩大美联储对外贷款机制，此举可能并非毫无风险 (link)

2. 日本央行数据显示，尽管日圆周一大幅上涨，但日本可能并未干预外汇市场 (link)

3. 美国经济刺激过度——债券市场对此感到担忧：迈克·多兰 (link)

4. 独家：消息人士称，特朗普政府正起草禁令，禁止使用中国数据中心设备 (link)

5. 独家：消息人士称，Shein计划本月在香港IPO的估值目标为300亿至400亿美元 (link)

今日市场主要走势

• 股市：MSCI全球指数、MSCI新兴市场指数以及英国 (link)、欧洲 (link) 和美国基准指数均创下历史新高。

• 板块/个股：标普500指数的六个板块上涨，五个下跌。科技板块上涨4%，能源板块下跌0.5%。Palantir (link) 上涨30%。闪迪、英特尔、Super Micro Computer均上涨11%。SpaceX (link) 和AMD (link)在盘后交易中均下跌10%。

• 外汇：美元兑日圆 (link) 反弹，逼近158关口。巴西雷亚尔下跌1%，智利比索上涨1.5%

• 债券：日本10年期国债收益率因拍卖结果不佳飙升至2.87%。美国国债收益率下跌4-7个基点，收益率曲线趋平

• 大宗商品/金属：原油 (link) 下跌5.5%。铂金、钯金上涨7%。

今日焦点：

美元走势将趋于平稳？

上周美国对日圆史无前例的干预，可能标志着美元走势的转折点——不仅体现在美元兑日圆汇率上，更具有更广泛的意义。如果美元兑日圆已见顶，且进一步干预 (link) 的威胁迫使交易员平仓其巨额日圆空头头寸，那么这种影响波及其他美元兑亚洲货币交叉盘的情形不难想象。

这是否会缓解亚洲各国外汇政策中部分“以邻为壑”的做法？同样，这是一种合乎情理的设想，尤其是如果中东局势趋于和平，且油价下跌继续将美国国债收益率从近期高位拉低的话。虽然其中存在诸多“如果”和“但是”，但越来越多的迹象表明，美元在2026年的这轮涨势可能已经走完。

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过去10天油价暴跌20%，缓解了国债市场的压力——至少在短期端如此——进而也减轻了美联储的压力。但关于凯文·沃什领导下的美联储将采取何种反应机制，争议仍在持续。沃什本人拒绝透露其立场，因此投资者只能从他人那里寻找线索。

三位联邦公开市场委员会（FOMC）持异议委员 (link)于上周五解释了他们的决定，而纽约联储总裁约翰·威廉姆斯 (link) 和费城联邦储备银行总裁戴利（Mary Daly） 本周也阐述了他们的思路。FOMC的决策重心是否开始发生转变？上周以9比3的投票结果维持利率不变，这未必是“鸽派按兵不动”，而9月份的局面很可能截然不同。 利率期货仅预示今年将有一次加息完全计入价格。是否过于保守？

BEATS表现惊艳

投资者如今已深知美国企业盈利增长之强劲，但其中一些数据仍值得重申。据法国兴业银行周二早些时候的数据，目前已有10家企业中有6家公布了财报，覆盖70%的市值，其中仅9%的企业未达预期——这一比例创历史新低，而86%的企业超出预期。标普500指数成分股及剔除科技股后的企业利润率均创下历史新高。 瑞银预计，第二季度盈利同比增长将超过30%；而伦敦证券交易所集团（LSEG）的估算显示，这一增幅甚至可能接近50%。

无论如何，这都构成利好背景。但这些利好是否已被完全计入股价？法国兴业银行指出，市场高杠杆率和实际收益率虽构成阻力，但要导致行情逆转，需美联储采取激进的紧缩政策且收益率曲线出现倒挂。因此，标普500指数没有理由无法触及8000点，对吧？

明天哪些因素可能影响市场走势？

• 印度 (link) 利率决议

• 巴西 (link) 利率决议

• 美国7月ISM服务业指数

• 计划发表讲话的美国联邦储备理事会(美联储/FED)官员——理事库克（Lisa Cook）、旧金山联储总裁戴利（Mary Daly）

• 美国企业财报，包括礼来、闪迪、西部数据、迪士尼、优步

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