路透纽约8月7日 - 由科技股领军的强劲上涨行情已将美国股市推至历史新高，下周将迎来新的通胀数据，这可能会为美国联邦储备理事会(美联储/FED)提高利率提供更多理据。在科技股和半导体股领涨下，标普500指数.SPX本周创下史上最高收位，为两个月来首次，而这些类股在两次纪录高点之间曾一度走弱。截至周二的四个交易日内，标普500指数累计上涨5.75%，创2025年4月以来最大四日升幅。美伊紧张局势的缓和也提振了股市，油价回落略为缓解人们对通胀的担忧，而备受关注的美国消费者物价指数$(CPI)$报告将于周三发布。“市场对通胀感到焦虑，”Manulife John Hancock Investments联席首席投资策略师Matthew Miskin表示，“下周的通胀数据能否让市场松一口气，我们拭​​目以待。”截至周四为止，标普500指数年内涨幅超过12%，主要受近期市场回升带动。企业财报连续第二季优于预期，提振投资人对股市前景的乐观情绪。Raymond James Investment Management首席市场策略师 Matt Orton 表示：“我们看到了一些强劲的财报，尤其是一些需要公布良好业绩的大公司。”与此同时，Orton表示，“7月抛售潮很大程度上是因为仓位过于拥挤，预期也过于乐观。因此，你会看到这些因素在当月得到缓解。”**CPI数据**7月CPI数据发布之前， 美联储最近一次会议揭示了央行对于该如何应对通胀存在分歧。多年来，通胀率一直高于美联储2%的年度目标。路透周四公布的一项调查显示，经济学家预计整体CPI将较去年同期上涨3.4%。剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI预计将较去年同期上涨2.5%。Morningstar Wealth首席多元资产策略师Dominic Pappalardo表示：“过去几个月CPI涨幅下滑可能足以阻止美联储今年加息。如果CPI在周三反弹走高并高于预期，那么我预计股市将会受此影响而面临抛售。”美联储在上个月的会议维持利率不变，但12名决策者中有3人投票支持升息。截至周四，市场普遍预期美联储9月下次会议升息的可能性接近60%。图：美国10年期公债收益率走势

**关注收益率和油价波动**持续高企的通胀和美联储升息的担忧导致美国公债收益率(殖利率)上升，投资人认为这是股市上涨过程中的主要风险。公债收益率上升会强化债券投资相较于股票投资的竞争力。但收益率上升也意味着消费者和企业的借贷成本增加，拖累经济成长和股市。指标美国10年期公债收益率 US10YT=RR在7月下旬达到2025年1月以来的最高水准。但此后收益率回落至4.67%，本周美国原油价格跌破每桶80美元。Miskin表示：“油价波动是市场密切关注的焦点。如果油价持续上涨，就会加剧通货膨胀，进而提高美联储升息的可能性。”**PPI、零售销售、科技业财报**CPI公布后次日发布的月度生产者物价指数$(PPI)$也将有助于更全面地了解通胀情况。周五公布的零售销售数据则反映消费者支出状况，而消费者支出是衡量整体经济强弱的关键指标。经过过去几周的大量季度财报发布后，财报季进入相对平静期。但备受瞩目的人工智能$(AI)$和科技股仍可能对下周的财报较为敏感，其中包括半导体设备商应用材料AMAT.O、网络设备制造商思科 CSCO.O以及云端基础设施技术公司 CoreWeave CRWV.O等业者的财报 。今年以来，半导体股推动股市上涨，因这些公司料将受益于AI资料中心的大规模投资。费城半导体指数.SOX2026年年内涨幅高达70%，但该指数仍比6月下旬的高点下跌超过 17%，每天都会出现巨大的波动。Orton表示：“我们需要看到一连串费城半导体指数成分股扩大技术性反弹，才能够确认最糟糕的状况已过...虽然财报总体而言令人振奋，但在我们能够断言已经走出困境之前，还有很多工作要做。”图：费城半导体指数(蓝线)与标普500指数(黄线)走势对照