摩根大通发表研报指，预计申洲国际上半年销售同比跌低单位数至中单位数百分比，主要受Puma及Nike拖累，惟被Adidas，以及安踏、李宁等本土品牌强劲势头部分抵销。受关税分担、第二季原材料价格上涨及汇率波动等多重逆风影响，该行预期毛利率同比跌2至3个百分点，加上非经营收益减少，预计上半年盈利同比跌约30%。展望下半年，该行预期订单按季改善，相信申洲国际将在核心客户中进一步争取份额，客户情绪可能转好，加上基数较低，预计下半年销售及盈利分别增长10%及13%，较上半年改善，应可推动股份重估，维持“增持”评级。该行下调申洲国际2027至2028年盈利预测14%至16%，以反映宏观不明朗因素，12月目标价由81港元降至70港元，意味12个月远期市盈率17倍。