金吾财讯 | 在 SpaceX（SPCX）上市后股价回调约20%的背景下，关于其创始人集权式治理结构的争议持续发酵。投资银行杰富瑞全球可持续发展与转型战略主管阿尼凯特·沙阿对此表示，部分机构投资者因公司治理问题将 SpaceX“黑名单化”属于过度反应，教条式的治理标准可能导致投资者忽视由创始人驱动的高成长企业的长期潜力。作为一家高度依赖创始人创新的企业，埃隆·马斯克在 SpaceX 兼任首席执行官、董事长兼首席技术官，并掌握着公司超过 80% 的投票控制权。这一极高集权的治理模式引发了许多负责任投资（ESG）倡导者与机构投资者的担忧，认为其缺乏独立的董事会监督机制，损害了中小股东权益，并导致部分基金拒绝持仓。面对市场的质疑，沙阿指出，并不存在统一且绝对“标准”的治理范式。过度依赖教条式的治理清单过于简单化，且缺乏底层数据支持。沙阿认为，SpaceX 近期股价波动更多反映了资本市场对宏观人工智能及高科技板块整体估值的重新评估，而非公司治理结构恶化的直接结果。不过，这场围绕 SpaceX 的讨论，进一步暴露了当前 ESG 投资领域的核心悖论：在评估创始人高度控盘的企业时，究竟应当硬性执行治理规条，还是应更侧重其长期财务表现与商业回报？沙阿提醒，若盲目遵循僵化的治理指标，投资者极易错失像Meta、特斯拉等由强创始人主导、能创造丰厚长期价值的龙头标的。