金吾财讯 | 尽管过去两个月中全球金融市场历经多重剧烈冲击，汇丰（HSBC）最新发布的报告指出，近期风险资产的弱势盘整已基本告一段落。随着此前出现的情绪化“卖出信号”逐步消退，改善的市场情绪将继续支撑全球股市进一步上涨。汇丰多资产首席策略师马克思·凯特纳强调，过去两个月市场承受了多重利空叠加的严峻考验——包括中东局势升级推升油价每桶大涨 30 美元、亚洲芯片/存储股重挫 40%、动量股大幅回调，以及 SpaceX 股价自盘中高点回落 50%。尽管如此，全球股市表现出惊人韧性，目前仅比 6 月初创下的历史高位低约 1%。汇丰认为，市场对经济增长过度担忧，却持续低估了企业的盈利能力。在第二季度全面超预期财报的提振下，标普 500 指数未来 12 个月的远期盈利预期在过去一年中再次增长了 5.5%。目前，股市估值已更具吸引力，远期市盈率（P/E）已较中东冲突升级前的 21.5 倍高点下降了约两个点。汇丰维持对全球股票的“最大超配”建议。在固收与商品市场方面，汇丰更看好高收益债与新兴市场信用债，同时建议维持对美国国债、日本国债及原油的相对谨慎态度。汇丰策略团队指出，债券收益率上升在一定程度上抵消了油价上涨对股市的负面冲击。而未来若“美国例外论”进一步降温，收益率回落将进一步为股市上涨提供支撑。随着市场情绪指标重回清朗区，全球股市后续有望继续向上突破。