更新了标题、简讯及第4、7段中的股价数据

Heekyong Yang/Hyunjoo Jin

路透首尔7月29日 - 韩国芯片制造商SK海力士 000660.KS 周三公布了强劲的季度业绩，但未达投资者的高预期，加剧了市场对大型科技公司人工智能支出放缓的担忧。

为抵御行业需求周期的剧烈波动，该公司正争分夺秒地锁定长期供货协议。

这家英伟达 NVDA.O 供应商的季度营业利润飙升至历史新高，增幅超过六倍，但该公司表示 ，部分先进产品的出货延迟限制了其主力产品动态随机存取存储器$(DRAM)$ 芯片的价格涨幅。

周三，SK海力士股价收跌9.6%，因业绩低于预期，加剧了市场对科技公司激进的人工智能（AI）支出能否持续的担忧。韩国基准股指KOSPI .KS11 收跌6%。

“市场担心科技公司将在基础设施支出方面暂作休整，”BNK投资证券分析师李敏熙表示。

分析师指出，该公司未能就如何通过提高股东回报分享AI热潮带来的红利提供详细计划，且采用的长期合约可能限制内存价格的上涨空间，这些因素进一步打击了投资者情绪。

自上月创下历史新高以来，该股市值已蒸发逾半，但今年迄今 仍上涨约115% 。

需求依然强劲

尽管市场出现抛售，SK海力士表示对AI内存芯片的需求依然强劲。

“主要客户仍在要求增加内存供应，”SK海力士总裁宋贤钟在财报电话会议上表示，并补充说该公司正在寻求更多长期供应协议，以更好地应对芯片价格波动。

此举凸显了芯片制造商正试图将 (link) 当前由人工智能驱动的繁荣转化为更长期的需求确定性，因为市场担忧人工智能基础设施方面的支出最终可能会降温。

SK海力士表示，此类长期协议通常为期五年，并包含保证金等财务保障措施以确保合同履行。该公司称，已就约10项此类协议达成共识，并正在与其他主要行业参与者继续磋商。

这些协议的达成正值市场担忧“超大规模科技公司” (link) ——如微软 MSFT.O、Alphabet GOOGL.O、亚马逊 AMZN.O、Meta Platforms META.O 和甲骨文 ORCL.N ——无力为计划中的数百亿美元人工智能基础设施投资提供资金，这一担忧在最近几周导致全球芯片股价下跌。

SK海力士表示，鉴于对未来需求的信心，计划将今年的资本支出从2025年的30.2万亿韩元提高至40万亿韩元以上（276亿美元）。

针对产能扩张可能导致供过于求的担忧，该公司予以淡化，称将根据市场需求调整投资。

“随着主要科技公司加大对人工智能基础设施的投资，对额外供应的需求持续增加，”该公司表示。“由于这些投资由人工智能服务产生的收入支撑，预计内存需求的增长势头将持续。”

分析师指出，虽然长期合同有助于提高对未来需求的可预测性，但也可能抑制短期价格涨幅，这也是导致业绩未达预期的一大因素。

他们还指出，SK海力士在高带宽内存（HBM）芯片领域的业务占比更高，而该类芯片的价格涨幅低于传统内存。

其主要竞争对手三星电子 005930.KS 预计第二季度营业利润将激增19倍 (link)，并将于周四公布财报。

“三星拥有更强的定价能力，且提价力度比SK海力士更大，”DS投资证券分析师李秀琳表示。

净现金激增

得益于强劲的盈利表现，SK海力士截至6月底的净现金达到88万亿韩元。该公司计划将这一数字增至100万亿韩元以上，以更好地满足客户需求并稳定业务运营。

美瑞兹证券高级分析师金善宇表示，随着公司现金余额接近长期目标，投资者越来越关注这些资金将如何部署。

SK海力士表示，目前尚无法提供有关股东回报政策的时间、规模或结构等细节，但计划于今年晚些时候公布该计划。

现代汽车证券研究主管罗（Greg Roh）表示：“SK需要制定具体的股东回报政策，以扭转投资者情绪。”

该公司公布的数据显示，4月至6月期间营业利润为60.5万亿韩元，较上年同期的9.2万亿韩元有所增长，但低于LSEG SmartEstimate预估的64万亿韩元。

季度营收增长257%至79.3万亿韩元，低于84万亿韩元的预期。

分析师表示，业绩未达预期反映出HBM4出货量低于预期，导致该季度收入确认被推迟。

该公司表示，得益于63.3万亿韩元的投资资产收益，净利润增长了13倍以上，达到93.9万亿韩元，但未提供进一步细节。

分析师估计，该公司在上月完成出售其持有的日本NAND闪存制造商铠侠（Kioxia）股份后，确认了累计投资收益。

2018年，SK海力士通过由贝恩资本（Bain Capital）牵头的由美国、日本和韩国投资者组成的财团，借助两家特殊目的实体（SPV），向铠侠（285A.T）投资约4万亿韩元。