转载自7月24日首次发布的“定期专栏”，内容无改动

Lewis Krauskopf

路透纽约7月26日 - 动荡的 美国股市 将在未来一周关注美联储会议——该会议将揭示利率走向——以及以 科技 公司和人工智能领域巨头为首的一系列密集企业财报。

主要股指本周均录得周线下跌，主要受 Alphabet GOOGL.O 和特斯拉 (link) TSLA.O 在 发布季度财报后 股价 大幅下挫 拖累 。

谷歌母公司Alphabet (link) 的股价下跌，部分源于其本已庞大的AI支出计划 (link) 进一步增加，这为下周其他AI“超大规模科技公司”——微软 MSFT.O、亚马逊 AMZN.O 和Meta Platforms META.O ——公布财报前奠定了负面基调。

今年以来，人工智能相关股票一直是股市上涨的核心动力，推动 这轮牛市即将迈入第四个年头。尽管本周出现回调，但标普500指数 .SPX 今年以来仍上涨了8%以上，而曼集团（Man Group）首席市场策略师胡珀（Kristina Hooper）表示，市场“感觉非常泡沫化”。

“投资者在某种程度上正如履薄冰，”胡珀表示，“他们更可能对任何不完美的迹象做出负面反应。”

美联储会维持利率不变吗？

与此同时，由于中东局势紧张升级，油价飙升，美联储会议正值此时。周四，布兰特原油价格触及每桶100美元 (link)。

这加剧了市场对政策制定者可能需要更激进地加息以控制通胀的担忧——当前通胀率一直远高于美联储2%的年度目标。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）数据显示，市场普遍预期美联储将在周三发布货币政策声明时维持利率不变，而周五晚间联邦基金期货定价显示 ，加息25个基点的概率为38% 。

但华尔街仍存在一些不确定性，即美联储——其新任主席沃什（Kevin Warsh）正在改革货币政策沟通机制 (link) ——是否会出乎市场意料。

法国巴黎银行（BNP Paribas）的经济学家在本周的一份报告中表示：“不能完全排除意外加息的可能性。”

此次会议将是沃什就任后的第二次会议，他一直回避前瞻性指引，同时誓言将通胀率降至目标水平。

“他确实没有透露美联储的底牌，”墨菲与西尔维斯特财富管理公司（Murphy & Sylvest Wealth Management）高级财富顾问兼市场策略师诺尔特（Paul Nolte）表示。

投资者寻求美联储加息信号

即使美联储周三维持利率不变，投资者仍将从政策声明及随后沃什的新闻发布会上寻找有关未来利率路径的线索。联邦基金期货目前已将2027年1月会议前两次25个基点的加息纳入预期。

“如果市场感觉今年剩余时间内，有更多委员会成员倾向于这种多次加息的场景，那么我认为这对市场来说将是一个问题，”富国银行投资研究所高级全球市场策略师雷恩（Scott Wren）表示。

利率上升会推高消费者和企业的借贷成本，从而减缓经济增长，并往往对股市构成压力。

利率上升还可能推高美国国债收益率 (link)，而国债收益率在最近几周已呈上升趋势，这将与股票形成竞争。基准10年期国债收益率 US10YT=RR 周四突破4.7%，达到2025年初以来的最高水平。收益率与债券价格呈反向波动。

下周，投资者还将获得一系列关于美国经济的最新数据，包括第二季度国内生产总值、月度通胀率以及消费者信心指数的报告。

重大财报周，包括AI领域大手笔企业

预计约三分之一的标普500指数成分股公司将公布财报，这将成为第二季度财报季中最繁忙的一周，其中包括苹果 AAPL.O、Visa V.N、雪佛龙 CVX.N 和可口可乐 KO.N。

根据截至周三的 LSEGIBES数据， 已有 超过80家公司公布了财报 ，标普500指数成分股第二季度盈利有望同比增长26.5%—— 这是华尔街此前一直预期的巨额利润增长， 并在财报公布前已将其计入股价之中。

人工智能（AI）支出一直是2026年股价的核心驱动力 (link)，推动了半导体公司以及从事数据中心和其他基础设施建设的企业股价上涨。

但投资者也越来越担心，这些大手笔投入的企业能否收回巨额投资。这一问题在Alphabet的财报中已显现，并可能影响投资者下周对微软、亚马逊和Meta季度财报的反应。

曼集团（Man Group）的胡珀表示，这些公司或许能轻松达到盈利预期并给出强劲的下一季度业绩指引，但随着投资者对AI支出的看法发生转变，仍可能遭到市场的惩罚。

“此前他们看到的是机遇，如今则更倾向于看到风险，”她补充道。