【中信建投：宁德时代估值处于历史底部区位，予“买入”评级】中信建投证券研报指出，宁德时代出货高增盈利稳健。公司26H1实现营收/归母/扣非2769/433/390亿元，同比+55%/+42%/+43%；其中26Q2实现营收/归母/扣非1478/225/209亿元，同比+57%/+36%/+36%，环比+14%/+9%/+16%。量方面，26H1进入累库周期，旺季来临供不应求提前备货，预计26H1产量/销量分别498/435GWh,分别同比+61%/+61%,其中储能销量占比近25%；H1产生库存63GWh，预计当前合计产成品库存约250GWh，同比+71%，增量主要在库存商品中，预计公司H2产能供不应求下提前生产保障备货。公司公告拟使用200-400亿元的资金回购A股股份并注销，取中值300亿元测算，对应股息率约为1.6%，若年底继续延续以往的分红节奏股息率将继续超预期。公司估值处于历史底部区位，给予“买入”评级。