Jamie McGeever

路透佛罗里达州奥兰多市7月23日 - (link)周四，欧洲和美国股市大幅下挫 (link)，而债券收益率则飙升。全球市场受到油价突破每桶100美元以及两家美国“科技巨头”公司财报的冲击——财报显示，这些公司正以惊人的速度消耗现金。

如果您有更多时间阅读，以下是我推荐的几篇文章，可帮助您理解今日市场发生的情况。

1. 随着AI支出攀升，Alphabet的现金消耗速度为科技巨头敲响警钟 (link)

2. 特朗普誓言因胡塞武装在红海的袭击惩罚伊朗；油价飙升至100美元以上 (link)

3. 欧洲央行维持利率不变，但9月加息的可能性依然存在 (link)

4. 沃什的“不提供指引”策略面临鹰派市场环境及美联储内部鹰派同僚的挑战 (link)

5. 美国国库券发行量增加，加剧长期风险 (link)

今日主要市场动态

• 股市：韩国+4%，日本+0.5%。欧洲 (link) -1.3%，英国 (link) -0.7%。标普500指数-1.2%，纳斯达克指数-2.2%。

• 板块/个股：“七大科技巨头”个股及可选消费品板块下跌5%，创去年4月以来最大跌幅。工业板块上涨1.8%。特斯拉 (link) 下跌15%，T-Mobile (link) 下跌11%，Alphabet (link) 下跌7%，亚马逊下跌5%。洛克希德·马丁 (link) 上涨10%，英特尔 (link) 盘后上涨12%。

• 外汇：美元兑日圆 (link) 飙升至164.00附近，创下40年来新高。欧洲央行 (link) 决议公布后，欧元跌至三周低点；南非兰特表现为全球最差，下跌3%，此前南非央行 (link) 决定维持利率不变。

• 债券：日本2年期国债收益率触及1.50%，创1995年以来新高。德国2年期国债 (link) 收益率创两年新高。美国国债收益率触及18个月高点，30年期美国实际收益率创2008年以来新高。10年期通胀保值债券（TIPS）拍卖表现糟糕——收益率创2008年以来新高。

• 大宗商品/金属： 原油 (link) 飙升6-7%，目前同比上涨40%。布兰特原油突破100美元，WTI原油超过90美元。黄金 (link) 下跌2%。

今日焦点

* 行情火热

上周美国6月CPI和PPI通胀报告带来的宽慰情绪显然已烟消云散 (link)。 随着中东战事再度升级——布兰特原油突破每桶100美元，WTI原油超过90美元——油价再度飙升；而最新的每周初请失业金人数数据显示，美国经济目前运行状况良好。上周初请失业金人数降至187,000人，创下自1969年夏季以来的最低水平 (link)。

难怪美国国债价格暴跌。美国2年期和10年期国债收益率均创下18个月新高，30年期国债收益率则逼近2007年以来的新高。30年期国债的“实际收益率”达到2008年以来的最高水平，逼近3%。 利率交易员目前预计，美联储将在4月前加息60个基点。华尔街——尤其是科技巨头和大型借款人——对此极为不满。普通民众也不会高兴——汽油价格已超过每加仑4美元，30年期房贷利率也达到一年来的最高水平。这两者都在持续上涨。

* 现金流困境

周三盘后公布的Alphabet和特斯拉财报证实了分析师此前一直警告——而投资者却竭力忽视——的一点：它们正在烧钱。Alphabet第一季度的自由现金流自公司20多年前上市以来首次转为负值，特斯拉的自由现金流则时隔两年首次转为负值。

科技巨头曾因丰厚的利润率和源源不断的现金流而备受推崇，这些现金流曾能轻松为新投资提供资金；但如今，随着现金流不足，它们正依赖债务和股票发行来为人工智能支出提供资金，而今年的人工智能支出预计将超过7000亿美元。微软、Meta Platforms和亚马逊将于下周公布财报——请做好心理准备。

* 拉加德立场未变

作为全球第二大央行，欧洲央行周四维持利率不变，但预计将在9月的下次会议上加息。市场正是这样解读欧洲央行 (link) 行长拉加德（Christine Lagarde）在决议后的讲话的。她指出，今日曾讨论过加息的可能性，且当前正在发生的第二次石油冲击的全部影响尚未显现。

这一点确实不假。不仅油价一路飙升，欧洲天然气价格在过去一个月也暴涨了60%，并于周四触及了自美伊战争爆发后不久以来的最高水平。 利率交易员目前预计欧洲央行9月再次加息的概率为70%，并预计未来一年左右加息幅度总计将达到约75个基点。增长乏力的欧元区经济能否承受得住？

明天什么因素可能影响市场？

• 日本、欧元区、英国及美国7月采购经理人指数（PMI）

• 日本6月CPI通胀率

• 英国6月零售销售数据

• 欧洲央行首席经济学家莱恩（Philip Lane）发表讲话

• 美国企业财报，包括美国运通、威瑞森

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