金吾财讯 | 奥本海默在二季度财报季前梳理芯片赛道核心持仓，重点看好英伟达 (NVDA)、博通 (AVGO)、Monolithic Power Systems (MPWR)、迈威尔科技 (MRVL) 四只个股，全部给予跑赢大盘评级，对应目标价分别为 265 美元、535 美元、1700 美元、250 美元。

机构分析师表示，除手机零部件板块外，多数半导体细分赛道维持上行趋势，数据中心 AI 算力是核心增长引擎，全球四大超大规模云厂商全年资本开支预计突破 7100 亿美元，2025 年仅为 3750 亿美元，算力供给持续追赶需求缺口。主权 AI、企业级 AI、NeoCloud 共同构筑 2 万亿规模云 AI 市场，其中中国 GPU 增量空间超 500 亿美元，审批节奏滞后于美国市场暂未纳入测算模型，英伟达 H200 对华出货进展值得持续跟踪。

产品迭代维持行业领先优势，英伟达 Blackwell Ultra (GB300) 为当前主力产品，传闻延迟发布的第三代 Vera Rubin (VR200) 机架产品仍预计三季度落地，2025 至 2027 年 Blackwell 与 Rubin 产品累计收入有望突破 1 万亿美元，盈利上调空间充足；AMD 下半年推出集成 GPU、CPU、DPU 的 Helios MI450 芯片。博通、迈威尔持续加码 XPU 集群赛道，集群节点规模突破百万，传统服务器全年需求预计增长 15%，供给紧张抬升产品均价。机构同时提示，英特尔、高通切入定制 AI 赛道仍需业绩验证，PC 与手机产业链受存储涨价压制，低端市场压力突出，整体维持结构性选股思路，聚焦高成长算力标的。