Anuja Bharat Mistry/Aishwarya Venugopal

路透7月14日 - 美国人打造了世界上最伟大的零食文化之一。如今，百事公司 PEP.O 正发现这种文化转变的速度有多快。

随着五分之一的美国家庭使用GLP-1减肥药、生活成本飙升以及人们日益转向更健康的饮食方式，该公司要重振增长势头正变得越来越困难。这种压力在其上周公布的季度财报 (link) 中显现出来。

这家生产菲多利（Frito-Lay）和百事可乐的公司的北美食品业务销售额下滑了2%，而在截至6月13日的第二季度，销量持平——尽管此前该公司已对其包括乐事（Lay's）、多力多滋（Doritos）、奇多（Cheetos）和托斯蒂托斯（Tostitos）在内的部分主力产品实施了最高达15%的降价。

这与年初投资者所预期的温和复苏态势形成反转——当时第一季度销量增长回升至约2%，北美食品业务也重回增长轨道。

在过去六个季度中，其食品业务的销量已四次出现下滑。

与可口可乐公司（KO.N）的对比尤为鲜明。

百事公司北美饮料销量在最新季度下滑了4%，而可口可乐公司则报告称该地区三个月前的销量增长了4%，这凸显了随着消费者对饮食选择日益挑剔，百事公司以零食为主的产品组合所面临的挑战。

今年迄今，可口可乐股价已上涨逾20%，而百事公司的股价则下跌了约4%。

百事公司的业绩很可能引发激进投资者埃利奥特投资管理公司（Elliott Investment Management）的更多审视。该公司在近10个月前披露了约40亿美元的持股，并一直敦促百事公司重振碳酸饮料业务、提振股价，并探索出售非核心食品资产。

持有百事公司股票的高塔顾问公司（Hightower Advisors）首席投资官斯蒂芬妮·林克（Stephanie Link）表示：“面对降价举措，投资者当然希望看到销量有所提升。”

零食消费日趋理性

美国人越来越倾向于选择那些被认为具有健康益处的食品，例如高蛋白、低糖和添加膳食纤维的产品。

普华永道（PwC）对Numerator数据的分析显示，GLP-1类药物的采用率已从2025年1月的9%上升至2026年5月的21%，用户购买甜食的数量减少，咸味零食的消费也随之减少。

eMarketer副总裁兼首席分析师大卫卡尼安（Suzy Davidkhanian）表示：“消费者已经从‘自动驾驶’式的零食消费，转变为对吃什么、吃多少做出更加深思熟虑的决定。”

对于百事公司而言，其旗下包括Ruffles和PopCorners在内的食品品牌贡献了约58%的年收入，这一转变威胁到了数十年来推动其增长的关键引擎之一。

分析师指出，任何业务复苏不仅取决于价格的可负担性，还取决于百事公司能多快地把握对功能性产品的需求。

该公司高管上周表示，其北美业务的改善可能比预期的更为缓慢。

“百事公司现在发现自己必须为每一美元展开更激烈的竞争，而且这种竞争在很大程度上不仅关乎价格，更关乎产品是否切合消费者需求，”营销咨询公司The Oxigeno Project的创始人奥哈拉（Katherine Machado O'Hara）表示。

该公司“必须重新审视其‘房间里的巨人’心态，并支持创新团队，让产品更快地推向市场……晚一年不仅是延误，还可能意味着完全错失趋势。”