金吾财讯 | 光大证券研究指，我国6月出口同比增长27%，增速较5月进一步回升。主要受高端制造需求支撑和海外采购节奏前移影响：一是，新兴经济体的工业化和城镇化仍然是我国出口保持韧性的关键。二是，全球AI资本开支和半导体周期延续，电子产品、中间品及相关设备需求保持较强，对出口形成持续支撑。三是，美国后续关税安排仍存在不确定性，部分进口商提前补库，并将原定三季度的消费旺季采购前置至6月，带动当月间接对美出口集中释放。该机构表示，展望未来，(1)短期看，AI产业链以及汽车、船舶等高端制造仍将支撑出口。传统消费品在返校季和圣诞订单带动下，短期或出现阶段性改善。预计7-8月出口仍有望保持韧性。(2)长期看，全球商品贸易增速放缓将限制出口总量持续高增，但产品升级、市场多元化和企业产能全球化仍将提供结构性支撑。随着海外建厂和本地化生产推进，未来出口结构可能进一步由终端产成品转向中间品、资本品及关键零部件，出口增长的行业和区域分化也将更加明显。风险提示：美国通胀数据超预期，高利率环境冲击下全球需求快速回落，国际贸易冲突加剧。