Niket Nishant/Manya Saini

路透7月15日 - 杰米·戴蒙执掌摩根大通（JPM.N）的二十年间，已改写了行业纪录，这家华尔街巨头如今距离又一里程碑仅一步之遥——即将成为史上首家市值达1万亿美元的银行。

一旦跨越这一里程碑，该行将跻身由特斯拉 TSLA.O、Meta META.O 和博通 AVGO.O 等科技巨头组成的行列，同时也会提高投资者的预期，使其几乎没有犯错的余地。

以下几张图表阐释了该行的崛起历程：

最后冲刺

周二发布的亮眼财报 (link) 推动摩根大通股价创下历史新高。这家银行报告了美国银行史上最高的利润，最新市值约为9190亿美元，远超竞争对手。

鉴于今年交易量有望接近2021年的历史最高水平 (link)，摩根大通在2026年剩余时间内的投行业务活动可能保持活跃，这或将推动其市值进一步逼近1万亿美元大关。

首席财务官杰里米·巴纳姆表示，投资银行业务储备十分充裕，因为“当前的业务水平似乎正在推动更多业务活动”。

无人能及

凭借比同行更庞大的资产负债表，该行利用其在华尔街并购交易和主街贷款领域的支配地位，从这两大经济引擎中获利。

“该公司受益于一系列领先的金融服务业务，既实现了业务多元化，又具备持久的竞争优势，”加贝利金融服务机遇ETF（GABF.N）的投资组合经理麦克雷·赛克斯表示。

“杰米溢价”

摩根大通（JPMorgan）的股票长期以来被认为带有“杰米溢价” (link)，这指的是投资者因其强大的首席执行官而赋予该银行的额外价值。

尽管其董事会近年来已加快了继任计划的推进 (link)，但该股仍持续受益于戴蒙的影响力。

尽管今年摩根大通的股价表现逊于标普500指数 .SPX 和标普500银行指数 .SPXBK，但根据伦敦证券交易所集团（LSEG）汇编的数据，该行当前市盈率为未来12个月预期收益的14.63倍，而标普500银行指数的市盈率仅为13.58倍。

“毫无疑问，他在为股东创造强劲回报方面发挥了关键作用。尽管美国经济大环境有所助力，但该行所处的市场竞争非常激烈，因此执行力是关键，”赛克斯表示。

摩根大通尚未立即回应置评请求。

升温的预期

市值达到1万亿美元这样的里程碑，主要是一种象征性的胜利，但它也提高了人们对未来业绩表现的预期。

“如果以历史为鉴，万亿美元这一里程碑并不能保证未来一帆风顺，”IG市场分析师法比恩·叶（Fabien Yip）指出，他提到了沃尔玛（WMT.O）在2月达到这一里程碑后，市值又跌破了1万亿美元。

该行还可能面临对其交易实力可持续性的质疑——其上个季度的业绩受益于中东战争引发的市场波动。

“我们认为该股估值合理，”晨星（Morningstar）股票分析师奥斯汀·塔加特（Austin Taggart）表示。

他指出，尽管投资银行和交易业务的表现均强于最初预期，但预计当前的业务活跃度能长期持续下去可能为时过早。