金吾财讯 | 光大证券研究指，《能源领域节能降碳行动计划（2026—2028年）》是实现《美丽中国建设“十五五”规划》的具体降碳目标。绿色重构将成为“十五五”期间降碳主要方向，“十五五”更聚焦于通过倒逼产业、能源、交通、农业系统性绿色重构，用降碳统筹减污扩绿，解决环境污染根源问题。该机构认为“十五五”期间，在政策加持下，通过推进全社会产业绿色重构进而实现碳达峰目标。碳相关内容是“十五五”期间主要边际变化，包括碳产业链（碳核算、碳咨询、碳汇、CCUS、碳足迹认证、碳交易服务），绿色燃料、绿氢，新型电力系统建设（储能、电网改造、绿电运营、火电灵活性改造等）、建议关注新型电力系统建设标的、碳产业链标的、绿氢标的、电投绿能等。从能耗双控向碳排放双控背景下，“十五五”提出明确降碳目标，期间提升绿电消纳趋势明确；我们持续看好提升绿电消纳的各类应用场景。此外该机构称将持续关注厄尔尼诺影响，最高负荷超预期提升有望拉高火电利用小时数；参考华银电力业绩预告情况，来水偏丰背景下，火电运营商中报或将承压，但随着煤价下行以及厄尔尼诺后续催化，持续看好火电有望迎来阶段性板块机会。