金吾财讯 | 存储板块深度回调。Rambus (RMBS) 跌 6.77%，慧荣科技 (SIMO) 跌 6.93%，美光科技 (MU) 跌 6.87%，希捷科技 (STX) 跌 7.11%，SK 海力士 (SKHY) 跌 7.98%，西部数据 (WDC) 跌 8.15%，闪迪 (SNDK) 跌 10.57%消息面上，韩国投资证券(KIS)下调企业2026年、2027年盈利预测，成为本轮股价调整的直接导火索。本次业绩下修并非源于行业基本面恶化，而是存储行业商业模式迭代带来的估值重塑，企业通过锁定长期供货协议(LTA)，适度放弃短期价格暴涨阶段的盈利弹性，换取未来三至五年营收与订单的稳定性，市场估值体系随之迎来重构。本次股价跌幅显著超出业绩下修幅度，系多重市场因素叠加所致。首先，市场首次正视HBM高占比的短期经营弊端，相较于三星电子，SK海力士短期盈利弹性有所弱化。其次，公司ADR上市落地完成利好兑现，资金呈现买预期卖事实的获利了结特征，叠加美股ADR与韩股存在约15%溢价，套利资金调仓进一步压制本土股价。此外，场内高杠杆金融产品被动平仓、韩国科技板块整体估值回落、外资风险偏好下行，放大了个股调整幅度，本轮下跌属于行业资金去杠杆与情绪修复的综合结果，并非企业基本面崩塌。