路透阿姆斯特丹7月14日 - 荷兰AI芯片制造设备供应商ASML(阿斯麦/艾司摩尔) ASML.AS将于周三公布季度财报，投资者将关注其能否证明当前较高估值的合理性，并展示在美国持续收紧对华出口限制的背景下，公司将如何应对相关挑战。

ASML是欧洲市值最高的上市公司，其市值高达6100亿欧元（6960亿美元）。随着SK海力士 000660.KS 、三星 005930.KS 和美光 MU.O 等内存芯片制造商争相扩产，人工智能热潮推动其股价今年上涨了近70%。

然而一项拟议中的美国法案给市场前景蒙上了阴影。该法案要求美国盟友配合实施出口管制，以遏制中国制造先进芯片的能力，而ASML在该法案中被点名。

ASML表示，并未向中国出售最先进的极紫外光刻（EUV）设备。预计今年中国市场最高将占ASML营收的20%，这一收入主要来自合规销售的较低端深紫外光刻（DUV）设备。这些设备被用于生产面向汽车、工业及电子产品等领域的芯片。

据伦敦证券交易所集团（LSEG）的估计，ASML第二季度净利润预计将增长8.8%至26.1亿欧元，营收增长14%至88亿欧元；分析师料将上调该公司全年营收预测至360亿至400亿欧元之间。

晨星（Morningstar）的Javier Correonero表示，ASML设定的2030年营收至少达到440亿欧元的目标如今看来过于保守。“认为这一指引已经过时是非常合理的，”他说，“我预测2030年的营收将达到600亿欧元。”

图：欧洲市值最高的上市公司

ASML是全球唯一能够生产EUV光刻系统的厂商。这种庞大的设备单台售价约为3亿美元，是制造尖端芯片上微型电路所必需的关键设备。每台EUV光刻机的制造周期约为一年，这也是限制人工智能基础设施扩张速度的因素之一。

ASML首席执行官富凯(Christophe Fouquet)今年4月表示，ASML正在尽一切可能避免重蹈新冠疫情期间成为行业瓶颈的覆辙。

ASML计划今年交付60台EUV设备，明年交付80台。该公司表示，理论上无需增加实体产能即可交付多达90台，不过摩根大通的分析师认为，其实际产能可能高达110台。

ASML表示，该公司还确保了生产周期较长的零部件的额外供应，包括来自德国供应商蔡司（Zeiss）的透镜和反射镜，以及来自德国Trumpf的高功率激光器。

图： ASML：乘AI浪潮而上

一些分析师警告称，ASML的估值似乎已显过高，当前市盈率是2027年预期获利的49倍。

也有分析师认为，ASML今年迄今的表现逊于指标费城半导体指数，因此仍有可能带来惊喜。

“强劲的业绩加上产能的进一步扩张，有望推动股价补涨，”ING分析师Marc Hesselink表示。

图：2026年迄今，ASML股价涨幅不及同业