金吾财讯 | 中信证券研究指，在较高可比基数及足球赛事分流的影响下，6月澳门博彩行业GGR同比下滑12.1%至185.2亿澳门元，基本符合市场下调后预期，带动2Q26行业GGR同比持平（vs. 1Q26同比+14%）。考虑到今年足球赛事扩军，小组赛场次显著增加，机构预计7月进入淘汰赛阶段，分流压力将有所缓解，预计7月行业GGR将同比下滑5%，该机构下调全年行业GGR增速预测至5-6%（原预测为6-8%）。尽管澳门博彩竞争环境整体趋于稳定，但行业在下半年即将面临较高可比基数（25H2行业GGR同比+14%），澳门博彩板块整体EV/EBITDA估值已回落至不足8x，考虑到行业数据走弱及市场短期情绪，该机构建议优选能够抢夺市场份额、短期股东回报有望持续提升的运营商。风险因素：宏观经济复苏放缓影响旅客出行意愿和消费能力的风险；内地资本管制趋严的风险；海外博彩竞争分流的风险；改建项目经营情况不及预期的风险。