金吾财讯 | 国金证券研究指，电容与功率半导体正从结构性短缺走向系统性涨价，日系、台系及大陆厂商全面调涨。成本端铝箔、化工原料涨价，需求端AI服务器电容用量为传统3至10倍，供需共振加速低端产能出清。电容被视为算力系统的“电RAM”，与DRAM在缓冲角色上高度同构。按时间常数分层，从硅电容到超级电容构成完整缓冲网络：硅电容承担亚纳秒级去耦，MLCC负责纳秒级高频去耦，MLPC滤波储能，牛角铝电解稳压削峰，超级电容备电缓冲，薄膜电容吸收纹波。AI供电升级推动整张网络同步加密，系统级需求正被市场低估。风险提示：上游高端材料保供风险；客户验证与导入不及预期风险；产能指标与审批风险。