市场正在面临两种不同逻辑的竞争：一种逻辑基于历史均值与盈利回归；另一种逻辑基于技术跃迁与结构重估。 2026年的华尔街，正同时被两种截然不同的力量拉扯。 一种力量来自历史。美国股市总市值与GDP之比（通常被称为“巴菲特指标”）已升至约220%以上的历史极端区间，明显高于长期均值，也接近甚至超过2000年互联网泡沫时期的水平。席勒周期调整市盈率（CAPE）超过40倍，处于150年来最昂贵的...
网页链接市场正在面临两种不同逻辑的竞争：一种逻辑基于历史均值与盈利回归；另一种逻辑基于技术跃迁与结构重估。 2026年的华尔街，正同时被两种截然不同的力量拉扯。 一种力量来自历史。美国股市总市值与GDP之比（通常被称为“巴菲特指标”）已升至约220%以上的历史极端区间，明显高于长期均值，也接近甚至超过2000年互联网泡沫时期的水平。席勒周期调整市盈率（CAPE）超过40倍，处于150年来最昂贵的...
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