路透华盛顿6月24日 - 三位知情人士表示，随着美国证券交易委员会（SEC）研究私募市场中可能存在的问题，其执法部门正在调查一种基金工具。这类基金通常由私募股权公司及其他资产管理机构用来持有那些他们无法或不愿出售的资产。

这些要求匿名的知情人士透露，近几个月来，SEC的执法人员重点关注若干“延续工具”（continuation vehicles，简称CV）问题。

据三位知情人士透露，执法人员正在调查这些CV可能存在的利益冲突、管理人如何评估资产价值，以及向投资者披露的信息是否充分且一致。路透无法确认具体哪些基金正在被调查，也无法确定它们持有哪些类型的资产。

针对CV的执法调查此前从未被报导过。

延续工具近年来快速流行。根据投行Evercore的数据，由基金管理人主导的二级市场交易额去年达到1060亿美元。

利率上升使私募股权公司更难找到愿意接受较高估值的买家，尤其是在疫情期间低利率、资金充裕时为一些企业支付的高估值。

地缘政治动荡、政策不确定性和人工智能带来的冲击，进一步加剧了私募股权投资组合的出售压力。

传统私募股权基金的生命周期有限，通常约为十年。而CV使基金经理得以寻找新的投资者，并将资产从旧基金转移到新基金中，从而延长持有期，同时为现有投资者提供套现的选择。

因此，这些工具为基金经理提供了一种向投资者返还现金的方式，而不必被迫在市场疲软时以大幅折扣价出售资产或将其出售给竞争对手，或确认潜在损失。CV主要涉及股权资产，不过信用类资产的占比正在上升。

知情人士称，自去年底以来，执法部门的工作人员也一直在努力与检查、投资管理和其他部门建立非正式“工作组”，以确保在不透明的私募信贷市场方面进行更紧密的协调和信息共享。

虽然SEC的调查人员已经对包括延续工具在内的私募基金问题进行了一段时间的审查，但此次上升至执法部门层面以及跨部门合作凸显了监管机构对私募市场潜在问题的日益关注。

由于涉及未公开的执法事宜，知情人士拒绝透露姓名。