美联储加息预期及强势美元打压金价
技术面跌破200日移动均线预示市场走势发生改变
黄金ETF资金流出及实物需求疲软加剧了市场脆弱性
路透伦敦6月12日 - 随着美国利率政策前景逐渐明朗，收紧货币政策预期及强势美元削弱了自2023年以来推动金价上涨的“完美风暴”势头，金价目前徘徊在每盎司约4,000美元的脆弱区域。
尽管地缘政治风险、财政赤字以及各国央行持续买入仍对黄金长期走势构成支撑，但金价的回调引发人们对其创纪录涨势持续性的质疑。
随着伊朗战争推高油价并强化加息预期，现货金XAU=在1月创下5,595美元的纪录高位后已下跌25%，周四跌至六个月低点。
State Street Investment Management黄金及金属策略主管Aakash Doshi表示：“在极短期内，市场必须消化美联储加息和美元升值的风险。”
Doshi认为，在中东冲突缓和、油价回落至每桶80美元的情况下，金价仍有反弹空间。从较长期来看，随着财政赤字扩大，且若伊朗冲突的影响导致地缘政治格局分裂加剧，则黄金可能重新回归其避险资产属性。
图：现货金走势
**跌破关键技术位**
金价周四曾跌至4,022美元，为去年11月以来最低水平。周一，随着美伊达成和平协议，金价上涨逾2%。
美国5月强劲的就业数据推高了加息预期，并使金价在两年半以来首次跌破200日移动均线。一位贵金属交易员表示，这表明市场格局已发生改变。2025年金价大涨64%，创46年来最大涨幅。
图：金价与200日移动均线走势
近年来金价创纪录上涨，主要受各国央行强劲买盘以及避险需求推动，投资者试图以此对冲与美国总统特朗普贸易关税、美联储独立性以及俄乌战争相关的风险。
线上交易平台BullionVault研究主管Adrian Ash表示：“虽然分析师专注于特朗普带来的全球新乱局，但现在看来，去年的大幅上涨在很大程度上是由降息预期推动的。”
渣打银行分析师Suki Cooper估计，当金价低于4,250美元时，至少有270吨黄金ETF持仓已处于亏损状态。
若金价跌至4000美元，该数字将扩大至298吨。5月黄金ETF净流出16吨，6月首周又流出7吨。
在投资者观望之际，实物需求也呈季节性疲软，印度市场黄金甚至出现大幅折价。
MKS PAMP金属策略主管Nicky Shiels预计，未来几个月金价将维持区间震荡，“直到出现多战略性利好和催化因素”。(完)
Gold price vs 200-day moving average https://tmsnrt.rs/4egV5G3
Precious metals prices as of June 12 2026 https://tmsnrt.rs/4olE3v0
(编审 李爽)
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