美国主要股指小幅上涨
公用事业、能源板块领涨标普各板块；通信服务、医疗保健板块表现最弱
美元、黄金小幅走高；美国原油上涨>1%；比特币下跌>5%
美国10年期国债收益率微降至约4.46%
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德意志银行指出标普500指数上涨速度异常
鉴于当前存在的诸多风险，全球股市表现出了惊人的韧性。在此背景下，德意志银行宏观策略师艾伦（Henry Allen）指出了市场中看似异常的现象——以及哪些领域可能面临回调风险。
艾伦指出的一个异常现象是，标普500指数在4月至5月期间 .SPX 的上涨速度。以下是他图表的大致重现：
标普500指数在这两个月内上涨了16.1%。艾伦表示，自二战以来，这种情况仅出现过四次。
其中三次，这种飙升都紧随经济衰退引发的暴跌之后：2020年4月至5月的新冠疫情冲击之后；2009年3月至4月的金融危机之后；以及1975年1月至2月第一次石油危机之后。
第四次发生在1987年1月至2月——就在1987年10月19日“黑色星期一”股灾前几个月，当时该指数单日暴跌约20%。
“鉴于此次反弹并非发生在经济衰退之后，值得注意的是，二战以来标普500指数在非衰退时期出现如此快速上涨的唯一案例，恰恰发生在一次历史性市场崩盘之前，”艾伦在周二的一份报告中写道。
尽管存在人工智能热潮和经济数据韧性等催化因素，但艾伦认为，此次反弹的速度“打破了所有近期经济未走出衰退时的先例”。他还指出，地缘政治风险依然居高不下，而市场目前已将美联储在2026年加息的可能性定价为“大概率事件”。
艾伦表示这一点值得注意，因为美联储鹰派立场时期往往与近期几次多资产抛售重合，包括2015年至2016年、2018年底以及2022年。
(加布里埃尔（Terence Gabriel）)
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