金吾财讯 | 建材水泥股多股受挫，截至发稿，中国建材(03323)跌3.89%，华润建材科技(01313)跌2.29%，西部水泥(02233)跌2.10%，海螺水泥(00914)跌2.03%，金隅集团(02009)跌1.37%。消息面上，华泰证券研究指，2025年玻纤、水泥、玻璃等周期建材板块整体仍处低位修复阶段，但子行业的景气表现有所分化，其中科技链属性较重的玻纤板块受益量价齐升，而传统地产链占比高的水泥和浮法玻璃等细分板块仍处于供给出清进程。此外，海外业务占比高的细分龙头25年经营改善较大，但26Q1因人民币升值产生较多汇兑损失。内需方面，地产和基建链条需求仍偏弱，对水泥、浮法玻璃等传统建材形成持续拖累，“反内卷”政策导向强化了行业自律，引导行业有序的供给约束，有助于减少极端低价竞争的冲击，但产能去化仍需时间，尚难充分化解行业供需矛盾。水泥供给自律显现阶段性效果，煤炭价格下降和企业降本也对吨毛利形成一定支撑，资本开支持续收缩也使得资产负债表维持健康状态，浮法玻璃受到地产竣工需求持续下行的压力，盈利低位震荡。外需方面，海外布局较深的企业表现相对较好，水泥、光伏玻璃龙头企业海外布局对冲了国内景气的下行。