金吾财讯 | 太平洋证券发布研报指，TCL电子(01070)2026年一季度业绩保持亮眼增速，三星退出中国市场利好内销份额提升。研报维持“买入”评级。

2026Q1公司实现总营收292.25亿港元（同比+15.3%），归母净利润3.59亿港元（同比+123.6%），经调整归母净利润3.84亿港元（同比+140.0%）。显示业务收入195.23亿港元（+19.0%），其中智慧商显收入2.79亿港元（+105.1%）增速亮眼；互联网业务收入7.40亿港元（+13.2%），海外互联网业务收入同比增长超20%；创新业务收入89.56亿港元（+8.1%），光伏业务新增装机超1.3GW，规模效应带动盈利能力改善。

盈利能力方面，2026Q1毛利率16.1%（+1.6pct），主因高端Mini LED及大屏TV出货量占比提升；归母净利率1.2%（+0.6pct），整体费用率12.5%（-0.7pct），经营效率提升。

行业层面，全球TV市场延续大屏化、高端化趋势，Mini LED需求增长，面板产业链向中资集中；三星退出中国市场进一步释放存量空间。公司作为全球TV龙头，与索尼合资打通欧美渠道并补足品牌溢价，互联网业务持续价值释放，智能眼镜、光伏等创新业务规模扩张，AI能力接入赋能经营效率。

报告预计2026-2028年归母净利润分别为29.76/34.99/40.54亿港元，对应EPS分别为1.18/1.39/1.61港元，当前股价对应PE分别为13.18/11.21/9.68倍。