5月18日，国际金价近期出现剧烈震荡，单日跌幅一度突破百美元关口，市场对方向选择产生明显分歧，机构端的多空争夺明显升温。MH迈汇分析称，多重宏观变量同步发酵是本轮回调的主要原因，美元指数走强、长端美债收益率冲击年内高位以及避险情绪边际回落，三者共振令金银双双自高点回吐显著涨幅。

　　从驱动逻辑来看，伊朗局势升温推升原油价格，进而带动通胀预期重启，市场对降息节奏出现重新定价，资金对持仓配置进行了阶段性再平衡。MH迈汇认为，实际利率上行压制了无息资产的相对吸引力，机构端的获利兑现意愿明显加剧，但这更多属于阶段性筹码再分配过程，并不改变贵金属中长期的配置价值，长期逻辑依然稳健。

　　在长期结构层面，多国央行购金势头未减，黄金ETF资金延续净流入态势。多位策略师表示，黄金的避险与抗通胀属性正在被各类机构重新审视，强调当前回调反而为长期资金提供了较好的入场窗口，分批配置的吸引力随价格下行而逐步上升。

　　MH迈汇提醒，在高波动环境下，单边博弈的风险显著放大，仓位与止损纪律比方向判断更为关键。预计金价将围绕4500美元附近反复争夺，趋势性方向尚未明朗之前不宜过度集中持仓，理性而灵活的策略更能穿越短期噪音，保留弹药以应对后续可能的剧烈波动是更稳健的选择。

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责任编辑：陈平