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Pritam Biswas

路透5月1日 - 美国国际集团（AIG AIG.N）首席财务官周五表示，鉴于当前市场状况，该公司已缩减了私募信贷业务，此举有助于安抚投资者，推动其股价在早盘交易中上涨约5%。

随着行业内赎回需求增加，不断攀升的违约率使得大型资产管理公司的流动性面临更严格的审查。投资者也对私募信贷市场的快速扩张及其缺乏透明度日益警惕。

2026年年初，多家在该信贷市场根基深厚的另类资产管理公司的股价均遭受重创。

“鉴于当前市场状况，我们已放缓了在此资产类别的投资部署，”首席财务官沃尔什（Keith Walsh）在财报发布后的分析师电话会议上表示。

受强劲承保业务推动，加之去年同行业因洛杉矶野火理赔而遭受重创，今年与灾难相关的损失大幅下降，这家保险公司周四公布的季度调整后利润出现大幅增长 (link)。

沃尔什还补充道，AIG的所有直接贷款均计入其资产负债表，并通过业务发展公司（BDC）进行。BDC是面向私营企业的公开交易贷款机构，也是私募信贷市场的重要组成部分。它们为投资者提供更高的收益率，但伴随着更大的信用和流动性风险。

投资者担忧的焦点在于，报告中的净资产价值是否充分反映了私募信贷市场部分领域的压力。与公开交易资产不同，BDC投资组合采用公允价值估算和内部模型进行估值，这些方法可能滞后于信贷状况的变化，从而加剧了市场对净资产价值可能高估底层资产真实价值的质疑。

“我们的直接贷款敞口约为12亿美元，占一般保险投资组合的不到1.5%。这是一个由中型市场贷款组成的多元化投资组合，平均贷款规模约为600万美元，”沃尔什表示。

该投资组合的稳健性，以及(决定暂不)部署，为这家承压的保险公司提供了支撑。该公司股价今年以来已下跌近13%。

软件持仓处于最低水平

“软件相关敞口约为1.3亿美元，仅占一般保险投资组合的16个基点，”沃尔什在电话会议上表示。

市场对软件密集型行业的风险敞口以及人工智能带来的颠覆性风险的担忧日益加剧，导致估值做法受到更严格的审查。

这增加了面向中小企业的贷款可能面临压力的风险。

保险公司大都会人寿（Metlife）MET.N首席执行官哈拉夫（Michel Khalaf）上月在华盛顿举行的Semafor世界经济峰会上表示，私募信贷领域可能存在一些裂痕，但尚无迹象表明这是一个即将破裂的泡沫。

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