Colleen Goko

路透约翰内斯堡4月20日 - 包括 Amundi 和 T. Rowe Price 在内的主要债券投资者提议在主权债券中加入条款，允许新兴国家在发生危机时暂停偿债长达一年而不会违约。

由英国支持的伦敦可持续主权债务联盟（London Coalition on Sustainable Sovereign Debt）下设的商业债权人小组--债券持有人工作组（Bondholder Working Group）提出的这一计划旨在帮助面临短期资金紧张的国家，同时保持市场准入。

这一提议的提出，正值发展中国家面临反复的外部冲击（从战争导致的能源激增到气候灾害），经济受到重创，它们感到沮丧之际。

"T. Rowe Price新兴市场固定收益部门主管萨米-穆阿迪（Samy Muaddi）说："这是一项由债券持有人主导的倡议，是通过与发行人和其他利益相关者的协商过程制定的，这正是它在商业上可行、更有可能对投资者和发展中国家都有利的原因。

"一些批评者认为该提案做得太少......其他批评者则认为它走得太远了，"Muaddi 补充说。

该提案不包括已经违约或面临不可持续债务水平的国家，根据该提案，各国可以通过宣布国家紧急状态或寻求国际货币基金组织紧急融资来暂停偿债。

这还需要提前 30 天通知债券持有人，并至少有 60% 的其他外部债权人参与类似的减免措施。

如果灾害造成的损失超过国内生产总值的 15%，经世界银行认证，则启动第二种快速方案。

"债券持有人工作组表示："实施这些功能可以建立更加一致和可预测的危机应对措施......并最终支持更加稳定和高效的市场，使发行人和投资者都能从中受益。

该提案设想将这些条款嵌入未来债券的合同中，并包括对投资者的保障措施，允许至少持有 50%合格债券的债券持有人在透明度或债权人公平参与等条件未得到满足时阻止暂停发行。

国际货币基金组织非洲部主任阿贝贝-塞拉西（Abebe Selassie）强调了此类措施补充现有危机应对机制的潜力。

"他对路透记者说："我们非常乐意......尝试提供我们的想法，(，) 个别国家的情况，当冲击来临时，特定的付款可能会很繁重。

此前将危机应对条款纳入主权债务的努力曾因可执行性和道德风险问题而遭到私人债权人的抵制。

格林纳达和巴巴多斯引入了此类条款，但并未成为国际市场的标准。

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