0941 ET - 花旗银行在报告中指出，得益于关键领域货运量增长、收益率改善以及成本控制，加拿大国家铁路公司（CN Rail）第二季度业绩超出预期，并上调了2026年展望。分析师指出，调整后每股收益增长11%至2.08加元，高于预估。公司还因每吨英里收入实现低个位数增长，将2026年每股收益增长目标上调至中高个位数。较低的燃料和事故成本助力收入与运营比率表现优于预期。花旗分析师表示，CN Rail“受益于谷物、天然气液体以及石化产品中的精炼石油产品、汽车板块带来的超预期货运量。”鉴于该股在2026年已上涨超30%，分析师认为，此次业绩与展望将支撑其涨势延续。

0932 ET - 美国运通（American Express）高管向分析师透露，其富裕持卡会员的消费额正在增加。这家信用卡公司持续为旗下卡片（尤其是白金卡）增添更多高端权益，白金卡现已成为其在美国增长最快的产品。在第二季度，运通最大消费类别——餐饮支出增长了10%，而旅行预订量更是飙升了22%。高管表示，剔除受新冠疫情影响时期，美国整体消费者支出的增速创下2018年初以来的最高水平。

0921 ET - 摩根士丹利指出，英特尔（Intel）将今年的总资本支出展望从此前的约150亿美元上调至200亿美元，并预计明年的支出将远超这一水平。分析师预期，其在2027财年的资本支出将达到约300亿美元。他们在一份研究报告中写道：“我们认为，投资者对此项支出的热情将完全取决于对投资长期前景的预期。”英特尔盘前上涨3%，其有望从蓬勃发展的人工智能技术中获益，因为这些技术依赖于该公司擅长的CPU芯片。分析师称，“服务器的叙事确实支撑了一定的增长，但仅靠服务器的盈利前景，至少部分依赖于维持供应短缺状态，因为CPU若完全供应充足，很可能导致市场份额流失和价格下滑。”

0859 ET - 雷蒙詹姆斯公司（Raymond James）在一份报告中称，WSP Global对Arcadis提出的50亿美元收购要约，是抓住机遇收购一家优质公司的举措。分析师弗雷德里克·巴斯蒂安（Frederic Bastien）表示，这家工程公司“在增长停滞、投资者情绪低落之际，机会主义地追逐一项高质量资产”，此类操作并不令人意外。分析师认为，从地理布局来看，Arcadis具有“高度互补性”，并且在能力方面提供了强大的战略契合度。以每股51.50欧元计算，这家拥有3.4万名员工的公司的估值约为44亿欧元。巴斯蒂安称，这一估值“对WSP而言似乎合理且具有增值作用”。

0847 ET - 加拿大皇家银行资本市场（RBC Capital Markets）的本·科恩（Ben Cohen）和莎拉·钟（Sarah Chong）在一份研究报告中表示，如果飓风季节期间重大损失保持温和，慕尼黑再保险（Munich Re）可能会在第三季度业绩公布时上调2026年业绩指引。在一份临时更新中，这家德国再保险公司称，其第二季度净利润将比市场普遍预期高出23%，这主要得益于财产与意外险再保险领域的重大损失较低以及强劲的投资业绩。加拿大皇家银行表示，这意味着慕尼黑再保险上半年净利润达到39亿欧元，正朝着全年63亿欧元的目标迈进。该股今日小幅下跌0.3%。

0840 ET - 德国工商总会（DIHK）外贸主管福尔克尔·特赖尔（Volker Treier）表示，美国对德国商品进口的最新关税增加了不确定性，并造成了额外的官僚负担。“不确定性当然是商业的毒药。”特朗普政府上周五对欧盟产品征收了新的10%关税，声称旨在打击强迫劳动。特赖尔表示，无论是关于打击强迫劳动措施不力的指控，还是所谓的产能过剩说法，都经不起推敲。“很明显，华盛顿正试图通过其他法律途径来实施2月份在法院被叫停的关税。”从积极方面看，新关税纳入了现有的最惠国关税，这意味着未来关税率应低于15%。

0824 ET - 美国银行（Bank of America）分析师写道，欧洲股市正面临一系列可能的负面催化剂。分析师指出，泛欧斯托克600指数仍接近历史高点，而市场对欧洲企业利润率的预期也处于历史高位。“大量好消息已被消化在价格中。这使得市场容易因失望情绪而受挫。”潜在的下行风险包括人工智能交易的动荡以及中东局势持续升级导致能源价格上涨。此外，利率环境可能升高的前景，或引发欧洲市场进一步表现不佳。斯托克600指数周五上涨0.5%，今年以来累计上涨8.5%。

0821 ET - 加拿大国家铁路公司的运营数据显示，其网络在第二季度处理了更多货运量并实现了更高的生产率，但也面临成本上升的压力。总吨英里和收入吨英里均有所攀升，表明货运量走强；同时，列车长度、燃料效率和每名员工平均吨英里数均有所提高。但与此同时，车厢周转速度却下降了。成本压力也在上升，每吨英里运营支出在本季度增长了9%。加拿大国家铁路公司表示，本季度的货运量实力和运营执行力支持其将2026年收入吨英里增长预期上调至低个位数的决定。

0754 ET - 荷兰国际集团（ING）分析师弗朗西斯卡·费拉吉纳（Francesca Ferragina）在报告中写道，WDP与Argan的合并符合所有财务要求。法国仓储专家Argan与比利时同行WDP同意通过全股票合并，创建一家价值130亿欧元的物流房地产公司。费拉吉纳表示，由于所有主要股东一致支持该交易，因此不存在任何执行风险。她补充道，此次合并无论在战略上还是财务上都具有意义。通过这笔交易，WDP将成为仅次于竞争对手Prologis和CTP的欧洲第三大物流公司。分析师指出，正如Prologis寻求收购Segro所显示的那样，此次合并再次表明规模在欧洲物流行业正变得越来越重要。Argan股价上涨15.3%，WDP股价下跌2.1%。

0735 ET - TD Cowen分析师迈克尔·图普霍姆（Michael Tupholme）在一份研究报告中称，如果WSP Global成功收购荷兰工程咨询公司Arcadis，其EMEIA（欧洲、中东、印度和非洲）地区的业务敞口将大幅增加。Arcadis已收到加拿大同行WSP Global的第二份收购要约，对该集团的估值约为50亿美元。图普霍姆表示，Arcadis 45%的收入来自EMEIA地区，而WSP的这一比例为29%，这使得该交易在战略上颇具吸引力。同时，他认为此次收购也可能在绝对金额上扩大WSP在美洲的收入，因为该地区目前占Arcadis收入的47%，与WSP相似。尽管Arcadis较为疲软的财务表现可能令投资者担忧，但分析师认为，“WSP已展现出改善被收购企业业绩/利润率的能力。”

0725 ET - 美国运通表示，其持卡会员不仅更频繁地使用卡片，而且卡上余额也在增加。该公司称，持卡会员支出增长了9%，为三年来的最高水平。卡余额也出现上升，从而推动了当季净利息收入的增长。运通最昂贵的卡片之一——白金卡，是该公司在美国增长最快的卡片。运通客户（通常更为富有）的高消费，与低收入群体形成了鲜明对比。本周早些时候，艾伯森（Albertsons）表示，低收入群体正感受到压力，并限制了在食品杂货上的支出。

0715 ET - 美国银行分析师写道，欧洲奢侈品股将受益于中国当局刺激国内增长的努力。今年以来，中国消费者的需求疲软一直拖累奢侈品股。但美国银行经济学家表示，政策宽松最早可能在7月底到来，鉴于奢侈品行业对中国市场的巨大敞口，这反过来将提振该行业。“我们的宏观预测显示，未来几个月奢侈品股还有15%的进一步跑赢空间。”分析师们写道。美国银行将其对奢侈品板块的展望上调至“增持”。一篮子欧洲奢侈品股今年迄今已下跌近17%，过去五个交易日跌幅超过6%。