英国经济在五月重现增长，但前景却因能源价格再度承压而蒙上阴影。毕马威英国首席经济学家亚尔·塞尔芬在报告中指出，受服务业复苏推动，英国五月国内生产总值微增0.1%。温暖的天气为商业活动带来了可喜提振，消费者支出的增强推动了面向消费者的服务业的增长。这种增长势头很可能延续，并得到世界杯相关支出的支持。然而，这可能不足以抵消经济其他领域的疲软。塞尔芬强调，中东紧张局势加剧所引发的近期能源价格上涨，可能对增长前景构成风险，并导致金融条件进一步收紧。

太平洋投资管理公司经济学家蒂芙尼·威尔丁表示，该公司仍预期通胀将在今年下半年趋缓，且美联储将维持利率不变。但她同时指出，近期的政策沟通显示，决策者正越来越多地为市场做好预期，即如果通胀未能如预期般放缓，可能会重新采取紧缩政策。她认为，额外的紧缩措施将强化美联储对抗通胀的公信力，并有助于锚定长期通胀预期。一个可信的政策回应最终可能会降低长期债券中蕴含的通胀风险溢价，从而在美联储收紧政策的同时，限制长期收益率的上升压力。

德国商业银行分析师Thu Lan Nguyen指出，美伊冲突抑制了美元在近期不及预期的美国通胀数据公布后的持续下跌。她表示，由于冲突推高了油价，通胀风险依然存在。因此，市场对美联储加息的预期应会持续一段时间。伊朗战争局势的再度升级迄今影响有限，但能源价格居高不下的时间越长，第二轮通胀效应出现的可能性就越大。只要市场看到这一风险并因此继续消化美国加息的预期，美元的疲软就可能受到限制。美元指数DXY上涨0.1%，至100.537，此前在周三曾触及四周低点100.353。

加拿大出口发展局表示，不断萎缩的石油库存已使全球市场变得脆弱。该机构预测，今年油价平均约为每桶96美元，到2027年将接近每桶84美元，这反映了持续的不确定性以及为重建耗尽的库存以缓冲未来突发事件所做的努力。该局首席经济学家斯图尔特·伯格曼指出，分布在全球各地的储油罐已成为石油市场的“边际生产者”。危机前积累的库存和紧急库存释放有助于抵消活动减少的影响，但代价是库存已低于季节性正常水平。他表示，若能达成永久性协议以结束战争，并使霍尔木兹海峡的船舶交通恢复到危机前水平，将缓解供应限制，但目前石油市场依然紧张，若地缘政治风险升级，极易受到进一步中断和价格波动的影响。

加拿大出口发展局称，该国近期增长前景依然低迷，在持续的贸易不确定性和人口增长放缓的背景下，经济正在放缓。该机构的夏季展望预测，经济将在2026年增长1%，然后在2027年加速至2.1%。该机构认为，人均实际国内生产总值的改善很大程度上得益于人口因素调整，但疲弱的工资增长预期表明，未来一年家庭需求仍将脆弱。该机构补充说，由于全球不确定性，企业对机械和设备的投资持续下滑，这拖累了生产率和近期增长。出口表现尚可，但增长面狭窄，主要靠能源和黄金支撑，掩盖了其他领域的疲软。

随着英国经济展现出韧性，投资者正押注英国央行将于十一月加息。英国五月月度国内生产总值环比增长0.1%，而四月为收缩0.1%。贝伦贝格银行的安德鲁·维沙特在报告中表示，英国经济经受住了伊朗战争导致的能源价格上涨和抵押贷款利率上升的考验，表现好于我们此前的担忧。中东冲突和通胀担忧也推动了市场对英国央行加息的预期。伦敦证券交易所集团的数据显示，市场目前定价英国央行在2026年将累计加息38个基点，其中首次25个基点的加息已完全被定价在十一月。

美国国债收益率和美元小幅走高，收复了部分此前的跌幅。周三，在美国六月生产者价格指数数据呼应了周二低于预期的消费者价格指数数据后，收益率和美元双双下跌。DHF Capital S.A.的巴斯·库伊曼在报告中指出，这两份报告共同作用，在一定程度上缓解了通胀担忧，从而拉低了收益率和美元。市场将关注后续数据，以确认通胀放缓趋势的可持续性。然而，持续的中东紧张局势可能再次推高油价。根据Tradeweb的数据，两年期美国国债收益率上升2.8个基点至4.155%，而十年期收益率上升2.4个基点至4.568%。美元指数DXY上涨0.1%至100.537。

法国兴业银行分析师表示，英镑兑欧元的升值看起来有些过度。他们认为，有媒体报道称英国内政大臣沙巴娜·马哈茂德可能成为财政大臣，这可能解释了英镑的部分涨幅，因为这促使此前做空英镑的投资者平仓。然而，相对于政府债券收益率利差，这一波动的幅度难以证明其合理性。伦敦证券交易所集团数据显示，欧元兑英镑上涨0.2%至0.8478英镑，此前在周三触及13个月低点0.8453。分析师指出，从技术面看，下一个目标位在0.8435，而0.8545可能为任何反弹提供阻力。

荷兰国际集团的弗朗切斯科·佩索莱表示，除非有明确迹象表明中东冲突局势缓和，否则欧元延续近期兑美元涨势的空间有限。他指出，天然气价格的上涨对欧元区贸易条件的影响大于原油价格，这应会阻止欧元形成任何独特的强势。他预计欧元兑美元在1.1500区域附近将出现卖家，并认为现阶段更有可能出现区间震荡的稳定，而非向上突破。伦敦证券交易所集团数据显示，欧元兑美元持平于1.1463，此前在周四触及四周高点1.1482。

荷兰国际集团的克里斯·特纳认为，英镑近期的升值似乎更多是由头寸调整驱动，而非对英国前景的重大重新评估。他指出，近期头寸数据显示，投机者持有的英镑空头头寸（即押注货币走弱）规模为2017年以来最大。他认为，欧元在短期内有可能触及0.8400英镑，此前周三曾触及13个月低点0.8453。然而，如果头寸调整活动消退，投资者重新将焦点放在疲软的经济图景以及英国央行避免加息的前景上，欧元兑英镑可能在本月晚些时候升至0.8600-0.8610英镑。欧元最新交易价为0.8474英镑，上涨0.1%。

在通胀数据疲软降低了美联储加息的可能性后，比特币周三触及三周高点后小幅回落。周三数据显示，美国六月生产者价格指数意外下降0.3%。此前周二公布的消费者价格数据也低于预期。尽管这些数据抑制了加息预期，但美伊紧张局势的升级使投资者对风险资产保持谨慎。伦敦证券交易所集团数据显示，比特币下跌0.4%至64,667美元，此前周三曾高达65,524美元。Zaye Capital Markets分析师纳伊姆·阿斯拉姆在报告中表示，65,000至66,000美元区域仍然是一个重要的阻力区，这意味着比特币仍需要持续的现货需求和更强的机构资金流入，才能将突破转化为持久的上升趋势，而非短暂的头寸调整行情。

在英国国内生产总值数据显示经济在五月实现增长后，英国政府债券收益率攀升。英国经济五月环比增长0.1%，而四月为收缩0.1%，显示出韧性，这可能提高了英国央行在未来几个月加息的可能性。Quilter的林赛·詹姆斯表示，尽管人们担心英国经济的增长势头已经消退，但五月0.1%的增长令人意外。伦敦证券交易所集团数据显示，市场已完全消化英国央行在十一月加息25个基点的预期。Tradeweb数据显示，十年期英国国债收益率上升1.5个基点，最新报4.966%。