基础材料领域最新市场观察汇总。以下为各时段市场动态。

0745 GMT——油价回落，伦敦矿业股随之走高。布伦特原油与西德州中质油双双下跌，投资者正在评估美伊外交努力能否重新打通霍尔木兹海峡。矿业公司是全球柴油消耗大户，油价高企会侵蚀其利润率。与此同时，高油价还加大了为对抗通胀而加息的可能性，这将打击投资与消费者信心，并拖累对矿产及金属的需求。随着市场情绪改善，嘉能可上涨2%，英美资源集团攀升1.3%，安托法加斯塔走高0.9%。贵金属矿商Fresnillo、Hochschild Mining和Endeavour Mining涨幅均超过1.2%。布伦特原油期货下跌1.1%，报每桶105.45美元；西德州中质油下挫1.9%，报每桶92.85美元。

0430 GMT——Jefferies分析师Sagar Sahu和Nitij Mangal在报告中指出，印度电力需求攀升叠加电厂煤炭库存处于低位，有望支撑印度煤炭公司的销量并改善其盈利轨迹。印度煤炭库存已降至七天用量，而过去十年的平均水平为十五天；与此同时，全球煤价上涨也可能对国内电子拍卖成交价形成支撑。Jefferies预计，在2024至2026财年下降12%之后，印度煤炭公司2026至2029财年的年化盈利将增长6%。Jefferies维持该股买入评级，目标价500印度卢比。该股上涨0.6%，报424.35印度卢比。

0416 GMT——Jefferies表示，当收益率曲线陡化时，矿业股和开采类大宗商品往往跑赢大盘；而当曲线趋平时，则表现落后。该行称：“这一规律适用于实物铜、黄金、白银和铂金，也同样适用于铜和黄金类股票。”相比之下，标普500指数在趋势不明朗时通常表现最佳。Jefferies认为，这对矿业板块未来构成风险。“我们似乎已经告别了过去两年的牛市陡化阶段，可能正走向熊市趋平——即收益率上升而利差收窄。”该行表示，“历史经验表明，这对矿业构成逆风，其中铜的表现相对最好”，铁矿石则最差。

0205 GMT——Jefferies指出，交付新的大型铜矿供应很可能比预期更昂贵、更缓慢且风险更高。这为铜价走高提供了理由，也在某些情况下强化了矿商通过收购而非新建矿山来实现铜增长的理由。该行在审视多个重大项目后发现，许多项目未能达到最终投资决定时预期的产量水平。Jefferies称：“资本开支通胀与产量不达预期的叠加，意味着行业预测可能系统性地高估了绿地项目可能交付的铜供应量，同时低估了新建矿山的真实激励价格。”“这对铜供应的影响是重大的”，并支撑了市场对部分在产矿山、棕地扩建及“去风险化”开发资产日益增加的溢价。

1800 GMT——黄金期货连续第四个交易日下跌，美国国债收益率上升和美元走强持续施压。XS.com的Linh Tran在报告中称：“黄金的近期前景仍偏谨慎。只要10年期美国国债收益率维持在5%以上、美元保持强势，且市场继续认为美联储10月加息概率较高，黄金的反弹空间就可能相对有限。”近月黄金合约在纽约收跌0.4%，报每盎司4,263.00美元。白银下跌1.4%，报每盎司63.457美元。

1745 GMT——惠誉评级上调了2026年部分化肥价格假设，以反映伊朗冲突导致的原料成本上升。该机构基于今年迄今价格走高及液化天然气成本上升，上调了氨价假设。惠誉还上调了2026至2027年磷酸二铵价格假设，以反映硫磺价格上涨。同时，惠誉下调了2026年尿素价格假设，以反映中国出口增加导致的近期价格回落。