阿里巴巴收于107.00美元，下跌2.07%。当日大单交易呈现明显的防御与看空特征，一笔近400万美元的跨期双买PUT组合主导方向性押注，另有90万美元双买CALL+PUT进行波动率博弈，整体大单情绪偏空。

期权指标分析

BABA 当前隐含波动率（IV）为 44.00%，IV 百分位为 37.45%，处于中性区间，说明当前期权隐含波动率水平整体不算极端，期权定价处于相对正常范围。同时，IV/HV 比率为 1.35，表明隐含波动率相较历史波动率存在一定溢价，市场对未来波动的预期略高于实际历史表现。Call/Put 成交量比为 1.89。

大单交易

一笔规模达396.57万美元的同向双买PUT组合成为当日最突出的方向性押注，交易者同时买入2026-10-16到期的118.0 PUT和2026-10-09到期的118.0 PUT，两腿均为实值合约，整体属于跨期双买看跌仓位。由于两条腿都是买入PUT，这更像是在押注标的短期内出现明显下行并伴随波动放大，而不是单纯做期限结构切换；在当前股价107.04附近，这种持续布局更体现出对后续下探风险的强化预期，且以净支出形式入场，也说明资金愿意主动支付权利金来换取下行保护和弹性收益。

一笔净支出90.00万美元的CALL+PUT双买组合显示出明显的波动率交易意图，交易者同时买入2026-10-16到期的115.0 CALL和100.0 PUT，两腿均为虚值合约，构成典型的双买跨式外围布局。该策略并非单边线性看多或看空，而是押注BABA后续将出现较大幅度波动，只要价格向任一方向显著偏离当前位置，都有机会放大利润。结合执行价分布看，上方115.0和下方100.0分别对应对突破与破位的预埋，说明部分大资金对未来波动扩张已有准备，情绪上更偏向事件驱动下的剧烈行情预期。

总体来看，BABA当日大单情绪明显偏空。虽然场内也出现了卖出PUT以及短期买入CALL的偏多资金，但无论是资金规模还是策略强度，都明显弱于看空与防御型仓位。尤其是大额双买PUT组合以及合成看跌结构，反映出主导资金更倾向于为下行风险提前定价；与此同时，双买CALL+PUT也说明市场并不平静，交易者普遍在为更大波动做准备。综合判断，当前大单资金对BABA后市持谨慎偏空看法，短线更需要警惕向下波动被放大的可能。

策略参考

卖方若希望降低被行权概率，可关注95.00至100.00美元区间的OTM PUT，该区域偏离当前价较远且未出现在大单重点布局范围内；若不愿承担过多保证金，可考虑构建牛市看跌价差或熊市看涨价差，以价差策略控制单边裸露风险。