Circle Internet收报93.0美元，涨幅1.40%，盘中振幅5.52%。

当日期权市场交投活跃，一笔净收款39.98万美元的熊市看涨价差大单成为焦点，资金通过双虚值Call组合明确表达对股价高位受限的偏空判断。

期权指标分析

Circle Internet当前隐含波动率（IV）为80.08%，IV百分位为17.53%，处于较低区间，说明当前期权定价相对便宜、波动率偏低；同时IV/HV比率为0.75，表明隐含波动率低于历史波动率，市场对后续波动的定价相对谨慎。

Call/Put成交量比为3.65，显示当天看涨期权成交明显更为活跃。

大单交易

一笔净收款39.98万美元的熊市看涨价差成为当日最值得关注的组合大单，交易者卖出2027-04-16到期的145.0 CALL，同时买入2027-03-19到期的150.0 CALL，整体表达出明确的偏空立场。两条腿对应的行权价都显著高于93.0美元的参考股价，均处于虚值状态，这意味着资金并不是在押注短期立即大跌，而更像是在高位区域上方设定压制，判断股价后续难以有效突破相关区间。由于该策略本身以收取权利金为核心，说明资金更倾向于通过上方受限的预期进行收租，同时用更高执行价的买入CALL对冲极端上行风险，属于带有明确方向判断的偏空价差部署。

整体来看，CRCL期权大单情绪呈现明确偏空格局，且空头力量占据绝对主导。全量大单中几乎没有对应的多头对冲或看涨押注，资金主要集中在看涨期权卖出和熊市看涨价差这类典型的上方受限策略上，反映出市场更倾向于认为股价短中期上行动能不足，甚至更适合在高位通过收租方式布局。结合展示大单的结构特征可以看出，当前主导资金并非激进追空，而是在预期反弹空间有限的前提下，采取偏防守但方向鲜明的看空策略，整体情绪应定性为明显偏空。

策略参考

若倾向卖方策略，可优先关注行权价明显高于145美元的虚值CALL，其被触及概率在当前谨慎波动率环境下相对较低；若不愿承担过多保证金，可继续采用类似145/150美元或更高区间的熊市看涨价差结构。