本季度信息

2026年第二季度，快手-W实现收入355.35亿元，同比增长1.4%；经调整净利润39.13亿元，同比下降30.3%。毛利率从上年同期的55.7%降至51.6%，经营利润率从15.1%降至10.6%。上半年合计营收692.51亿元，同比增长2.4%；经调整净利润72.87亿元，同比下降28.5%。上半年经营活动所得现金净额为90.44亿元，较去年同期的117.81亿元有所下降。期间销售及营销费用率（占收入比）从上年同期的30.0%降至27.9%，研发费用率由9.7%增至12.9%，行政费用率由2.6%降至2.5%。

业务分项

分业务看，第二季度线上营销服务营收206.39亿元，同比增长4.4%；直播收入86.90亿元，同比下降13.5%；其他服务收入62.06亿元，同比增长18.5%。公司表示，可灵AI在2026年第二季度实现营业收入超过8.5亿元，同比增长超过200.0%，持续快速发展。

高管解读

董事长兼首席执行官程一笑先生在2026年上半年财报“主席报告”中的原文：

各位股东： 于2026年上半年，我们持续推进AI战略，AI技术为我们的内容与业务生态系统繁荣、组织提效提供了动力，使我们得以实现稳健、高质量的增长。我们的总收入同比增长2.4%至人民币693亿元，经调整净利润达人民币73亿元，经调整净利率为10.5%。我们的平均日活跃用户连续第八个季度维持在4亿以上，反映我们的用户社区持续保持规模、参与度及活力。该等业绩彰显了我们内容及业务生态系统的实力，以及AI在我们运营中日益增长的贡献。

可灵AI进一步加强其在多模态视频生成领域的全球领导地位，于2026年上半年收入同比增长将近250.0%。此增长验证了其作为我们第二增长曲线的角色，同时为我们核心业务以外的领域开拓了前景广阔的机遇。与此同时，我们持续扩展AI在内容及业务生态系统中的应用，赋能商户及营销合作伙伴以更高的效率及更大的规模运营，同时为用户提供更丰富、更具吸引力的内容及产品体验。该等进展共同彰显了AI对我们长期增长的贡献日益广泛及深入。

展望2026年下半年，我们将继续推进我们的长期AI战略，保持密切关注用户及创作者不断变化的需求，并以审慎的态度进一步投资AI。通过进一步深化AI整合及加速可灵AI及更广泛生态系统的商业化，我们将致力为用户、创作者、合作伙伴及股东创造可持续的长期价值。

业务回顾及展望 业务回顾 2026年第二季度，面对复杂的宏观经济环境和行业竞争，我们坚持长期主义，坚定AI战略投入，实现了高质量增长。2026年第二季度，快手应用的平均日活跃用户达到412.3百万，总收入同比增长1.4%至人民币355亿元，其中，包含线上营销服务和以电商及可灵AI为主的其他服务在内的核心商业收入，同比增长达7.4%。经调整利润净额为人民币39亿元，经调整净利润率为11.0%，公司整体盈利能力相对稳定，经营韧性进一步凸显。

AI业务 2026年第二季度，可灵AI继续践行“让每个人都能用AI讲好故事”的愿景，通过前沿的模型能力突破、专业的产品功能升级以及国际化的创意生态拓展，进一步巩固其在多模态视频生成大模型的全球领先地位。 在模型与产品层面，可灵AI在可灵AI 3.0系列模型中正式推出原生4K视频直出功能，这是业内首个支持原生4K直出的视频生成模型，支持一键生成院线级质感4K视频。该功能面向影视、广告等专业客户，可在无需复杂后期处理的情况下，直接输出高分辨率画面，实现影视工业级视觉效果。同时，可灵AI推出可灵3.0 Turbo模型，在保证稳定动态高质量输出与精准音画同步的同时，大幅提升创作效率并降低创作成本。此外，可灵MCP (Model Context Protocol)与可灵CLI (Command Line Interface)正式上线，实现了让AI智能体（AI agents）调度可灵AI进行批量作品创作的能力，进一步拓展了可灵AI在工作流自动化与智能编排场景中的应用。 可灵AI持续以一体化的视频创作能力赋能专业创作，其技术创新与创作成果在行业内获得广泛认可。在2026戛纳国际创意节上，两部由可灵AI生成的广告影片获得一座银狮奖及两座铜狮奖，显示了可灵AI的创作能力得到了全球顶级创意评奖体系的认可。在2026北京国际电影节上，包括《纸手机》在内的多部使用可灵AI创作的作品入围AIGC单元。由刘慈欣担任文学监制的《神 · 笔》荣获短视频单元“短剧╱微短剧年度关注作品”，充分展现了可灵AI在赋能专业影视制作方面的实力。 在模型能力的突破、产品功能持续完善以及应用场景渗透深化的推动下，可灵AI的商业化保持强劲增长态势。2026年第二季度，可灵AI营业收入超过人民币8.5亿元，同比增长超过200.0%，持续引领全球AI视频生成行业的商业化进程。 2026年第二季度，我们在通用大模型的研究和应用上继续取得稳健进展。我们发布了升级版本的多模态大模型Keye-VL-2.0-30B-A3B，成功解锁了256K超长上下文的深度感知，同时在长视频时序感知上实现了几乎无损的推理能力。我们面向工业推荐系统推出了自主迭代AI智能体AgentX，让推荐系统自主完成推荐模型及策略设计、效果评估与经验沉淀，大幅提升推荐算法迭代效率。 作为大模型技术应用的一部分，我们在线上营销服务场景构建了场景化的营销素材生产agent能力，根据不同行业和客户的需求，提供最适合的营销素材生成能力，2026年第二季度，我们实现AIGC短视频营销素材的投放消耗同比增长超过70%。我们将生成式推荐大模型和智能出价大模型继续扩展到直播、搜索、泛货架电商等更广泛的场景，提升营销素材推荐效果，撬动客户营销预算。2026年第二季度，在组织提效和赋能方面，快手自研的通用agent产品MyFlicker完成了重要内部系统的技能(skill)化集成，并被员工广泛使用。2026年6月，快手员工使用自研的AI agent产品的人数占比超过92.0%，研发技术人员的AI代码贡献率达到了60.0%。同时，快手万擎作为企业级大模型服务与开发平台，集成高性能模型推理、低成本模型定制与全托管服务，除支持快手内部AI使用场景之外，也为众多外部企业客户提供大模型基础设施服务。

用户及内容生态系统 2026年第二季度，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到了412.3百万人及797.3百万人。在新用户获取方面，我们通过AI驱动的智能化投放手段，提升用户获取效率，同时提高了新增和回流用户的整体留存。我们通过迭代流量分配体系，更好地保障高活跃的核心用户的体验。我们持续完善社交功能，2026年第二季度的双关私信用户数同比增加超过15.0%；同时亦着力于改善快手应用的基础功能，在产品功能、视频播放流畅度及智能化交互等维度实现系统性优化，全方位提升用户体验。 我们始终坚信社区的力量，持续强化体现快手社区内核的差异化优质内容生态系统。2026年6-7月，我们围绕世界杯这一社会热点事件，打造了原生IP快手铁力神杯，除了做好热点及资讯内容外，我们还推出了快手象牙山足球大赛、逐梦少年足球赛等多个原创系列活动，通过热点话题运营、趣味互动及全民共创，打造了一个快手平台用户都能参与、投入和表达其热情的全新体育主场。活动相关内容在快手应用的总曝光达到682亿，该等活动的直播累计观看人次近3.6亿。 我们深化版权内容的创新合作机制，以版权联运的模式为用户带来更多高价值的内容消费。我们以电商带货的模式引入2026赛季CBA直播版权。此外，我们将付费直播模式引入到线上音乐演出，在2026年4月推出TOP登陆少年组合演唱会，实现单场销售额超过1千万元人民币，达成了内容与商业的双赢。同时，该模式也带动了群众自办体育赛事，特别是在中国西北地区形成了区域性规模效应。

线上营销服务 2026年第二季度，线上营销服务收入达到人民币206亿元，同比增长4.4%。我们的非电商营销服务在内容消费、生活服务及AI应用行业持续拓展，电商营销服务在全域流量融合与品牌商家专项下显示出韧性，同时，通过应用AI技术，我们进一步深化了AI在线上营销服务全流程中的应用。 2026年第二季度，内容消费、生活服务及AI应用行业驱动非电商营销服务收入同比持续增长。在内容消费行业，AI降低了内容生产成本及创作门槛，推动短剧内容供给快速增长。2026年第二季度，短剧线上营销服务总投放消耗同比增长超100.0%。在生活服务行业，我们持续深耕综合服务、本地服务等细分行业，探索细分行业的增量空间。AI在营销素材生成、数字人直播、对话式经营和人群意向识别等环节发挥作用，帮助商家降低运营成本。在AI应用行业，我们与客户紧密合作，更好提升投放与应用内承接的一致性，并进一步巩固我们对AI应用客户预算的承接能力。 2026年第二季度，在电商营销服务方面，我们持续加大电商及线上营销业务的全域流量协同，对商家分层分类运营并在素材供给层面迭代策略，进一步助力长周期健康发展。T2000品牌商家的营销投放快速增长，对线上营销收入的贡献占比持续增加。净成交ROI产品继续升级，有效帮助商家降低退货率并优化投放转化。

电商 2026年第二季度，公司聚焦付费买家增长、供给引入以及流量深度融合，进一步优化商家生态及结构，强化品牌商家和新商家引入与培育。公司强调私域优势的同时，打通各场域，以内容种草与货架承接不断互相强化，助力电商进一步提升转化效率。2026年第二季度，公司持续优化跨场域协同及补贴效率，泛货架场与内容场均衡发展。 2026年第二季度，新入驻商家规模同比增长，品牌商家在电商GMV和线上营销收入方面的贡献持续加大。公司也加大对优质达人合作及中腰部达人的扶持力度，并通过溯源直播、分销库建构和AI能力赋能进一步提高商家及主播运营效率。 基于可灵AI能力，公司为商家提供全链路智能化能力，包括选品发品、营销素材生成、智能投放和AI客服等多场景，有力地帮助商家降本增效。

直播 2026年第二季度，直播业务收入为人民币87亿元。公司聚焦健康的直播生态系统和多元化的优质内容供给，通过激励新主播与头部主播、团播等模式稳定供给，结合AI赋能礼物推荐、视频理解和数智化互动等技术手段，进一步提升直播间内容的多样性与付费效率。AI驱动的内容理解能力在提高主播与用户的精准匹配度方面成效显著。针对消费者的特定视觉效果和交互体验，AI生成礼物形式更丰富，进一步提升了平台互动水平。

高管解读

程一笑先生（董事长兼首席执行官）原文致股东报告如下：

「各位股东：

于2026年上半年，我们持续推进AI战略，AI技术为我们的内容与业务生态系统繁荣、组织提效提供了动力，使我们得以实现稳健、高质量的增长。我们的总收入同比增长2.4%至人民币693亿元，经调整净利润达人民币73亿元，经调整净利率为10.5%。我们的平均日活跃用户连续第八个季度维持在4亿以上，反映我们的用户社区持续保持规模、参与度及活力。该等业绩彰显了我们内容及业务生态系统的实力，以及AI在我们运营中日益增长的贡献。

可灵AI进一步加强其在多模态视频生成领域的全球领导地位，于2026年上半年收入同比增长将近250.0%。此增长验证了其作为我们第二增长曲线的角色，同时为我们核心业务以外的领域开拓了前景广阔的机遇。与此同时，我们持续扩展AI在内容及业务生态系统中的应用，赋能商户及营销合作伙伴以更高的效率及更大的规模运营，同时为用户提供更丰富、更具吸引力的内容及产品体验。该等进展共同彰显了AI对我们长期增长的贡献日益广泛及深入。

展望2026年下半年，我们将继续推进我们的长期AI战略，保持密切关注用户及创作者不断变化的需求，并以审慎的态度进一步投资AI。通过进一步深化AI整合及加速可灵AI及更广泛生态系统的商业化，我们将致力为用户、创作者、合作伙伴及股东创造可持续的长期价值。

业务回顾及展望 业务回顾

2026年第二季度，面对复杂的宏观经济环境和行业竞争，我们坚持长期主义，坚定AI战略投入，实现了高质量增长。2026年第二季度，快手应用的平均日活跃用户达到了412.3百万人，总收入同比增长1.4%至人民币355亿元，其中，包含线上营销服务和以电商及可灵AI为主的其他服务在内的核心商业收入，同比增幅达7.4%。经调整利润净额为人民币39亿元，经调整净利率为11.0%，公司整体盈利能力相对稳定，经营韧性进一步凸显。

AI业务

2026年第二季度，可灵AI继续践行“让每个人都能用AI讲好故事”的愿景，通过前沿的模型能力突破、专业的产品功能升级以及国际化的创意生态拓展，进一步巩固其在多模态视频生成大模型的全球领先地位。

在模型与产品层面，可灵AI在可灵AI 3.0系列模型中正式推出原生4K视频直出功能，这是业内首个支持原生4K直出的视频生成模型，支持一键生成院线级质感4K视频。该功能面向影视、广告等专业客户，可在无需复杂后期处理的情况下，直接输出高分辨率画面，实现影视工业级视觉效果。同时，可灵AI推出可灵3.0 Turbo模型，在保证稳定动态高质量输出与精准音画同步的同时，大幅提升创作效率并降低创作成本。此外，可灵MCP (Model Context Protocol)与可灵CLI (Command Line Interface)正式上线，实现了让AI智能体（AI agents）调度可灵AI进行批量作品创作的能力，进一步拓展了可灵AI在工作流自动化与智能编排场景中的应用。

可灵AI持续以一体化的视频创作能力赋能专业创作，其技术创新与创作成果在行业内获得广泛认可。在2026戛纳国际创意节上，两部由可灵AI生成的广告影片获得一座银狮奖及两座铜狮奖，显示了可灵AI的创作能力得到了全球顶级创意评奖体系的认可。在2026北京国际电影节上，包括《纸手机》在内的多部使用可灵AI创作的作品入围AIGC单元。由刘慈欣担任文学监制的《神 · 笔》荣获短视频单元“短剧╱微短剧年度关注作品”，充分展现了可灵AI在赋能专业影视制作方面的实力。

在模型能力的突破、产品功能持续完善以及应用场景渗透深化的推动下，可灵AI的商业化保持强劲增长态势。2026年第二季度，可灵AI营业收入超过人民币8.5亿元，同比增长超过200.0%，持续引领全球AI视频生成行业的商业化进程。

2026年第二季度，我们在通用大模型的研究和应用上继续取得稳健进展。我们发布了升级版本的多模态大模型Keye-VL-2.0-30B-A3B，成功解锁了256K超长上下文的深度感知，同时在长视频时序感知上实现了几乎无损的推理能力。我们面向工业推荐系统推出了自主迭代AI智能体AgentX，让推荐系统自主完成推荐模型及策略设计、效果评估与经验沉淀，大幅提升推荐算法迭代效率。

作为大模型技术应用的一部分，我们在线上营销服务场景构建了场景化的营销素材生产agent能力，根据不同行业和客户的需求，提供最适合的营销素材生成能力，2026年第二季度，我们实现AIGC短视频营销素材的投放消耗同比增长超过70%。我们将生成式推荐大模型和智能出价大模型继续扩展到直播、搜索、泛货架电商等更广泛的场景，提升营销素材推荐效果，撬动客户营销预算。2026年第二季度，在组织提效和赋能方面，快手自研的通用agent产品MyFlicker完成了重要内部系统的技能(skill)化集成，并被员工广泛使用。2026年6月，快手员工使用自研的AI agent产品的人数占比超过92.0%，研发技术人员的AI代码贡献率达到了60.0%。同时，快手万擎作为企业级大模型服务与开发平台，集成高性能模型推理、低成本模型定制与全托管服务，除支持快手内部AI使用场景之外，也为众多外部企业客户提供大模型基础设施服务。

用户及内容生态系统

2026年第二季度，快手应用的平均日活跃用户和平均月活跃用户分别达到了412.3百万人及797.3百万人。在新用户获取方面，我们通过AI驱动的智能化投放手段，提升用户获取效率，同时提高了新增和回流用户的整体留存。我们通过迭代流量分配体系，更好地保障高活跃的核心用户的体验。我们持续完善社交功能，2026年第二季度的双关私信用户数同比增加超过15.0%；同时亦着力于改善快手应用的基础功能，在产品功能、视频播放流畅度及智能化交互等维度实现系统性优化，全方位提升用户体验。

我们始终坚信社区的力量，持续强化体现快手社区内核的差异化优质内容生态系统。2026年6-7月，我们围绕世界杯这一社会热点事件，打造了原生IP快手铁力神杯，除了做好热点及资讯内容外，我们还推出了快手象牙山足球大赛、逐梦少年足球赛等多个原创系列活动，通过热点话题运营、趣味互动及全民共创，打造了一个快手平台用户都能参与、投入和表达其热情的全新体育主场。活动相关内容在快手应用的总曝光达到682亿，该等活动的直播累计观看人次近3.6亿。

我们深化版权内容的创新合作机制，以版权联运的模式为用户带来更多高价值的内容消费。我们以电商带货的模式引入2026赛季CBA直播版权。此外，我们将付费直播模式引入到线上音乐演出，在2026年4月推出TOP登陆少年组合演唱会，实现单场销售额超过1千万元人民币，达成了内容与商业的双赢。同时，该模式也带动了群众自办体育赛事，特别是在中国西北地区形成了区域性规模效应。

线上营销服务

2026年第二季度，线上营销服务收入达到人民币206亿元，同比增长4.4%。我们的非电商营销服务在内容消费、生活服务及AI应用行业持续拓展，电商营销服务在全域流量融合与品牌商家专项下显示出韧性，同时，通过应用AI技术，我们进一步深化了AI在线上营销服务全流程中的应用。2026年第二季度，内容消费、生活服务及AI应用等行业带动非电商营销服务收入同比持续增长，其中，短剧线上营销服务总投放消耗同比增长超100.0%。在生活服务行业，我们持续深耕综合服务、本地服务等细分行业；在AI应用行业，我们与客户紧密合作，以更好提升投放与应用内承接的一致性。在电商营销服务方面，我们持续优化电商及线上营销业务的全域流量协同，对商家进行精细化分层分类运营，并针对品牌商家实施专项策略，T2000品牌商家的营销投放增幅明显。

电商

2026年第二季度，我们延续聚焦付费买家增长、供给引入以及电商与线上营销流量深度融合的三大核心战略方向，不断提升整体转化效率。新入驻商家规模同比增长，品牌商家对GMV及线上营销收入的贡献持续加大，分销生态进一步繁荣。通过AI在营销素材生成、智能投放与客服等多环节的深度应用，商家运营效率显著提升。

直播

2026年第二季度，直播业务收入为人民币87亿元。公司通过“百川计划”激励和扶持新主播、新公会供给，对头部主播进行团播等多形式内容运营，以丰富直播生态。AI技术进一步应用于礼物推荐、内容理解及数字分身等功能，升级直播互动体验。

（完）