摘要

建设银行将于2026年08月28日盘后披露截至2026年06月30日止中期业绩，市场关注息差企稳、资产质量与中期分红安排。

市场预测

市场一致预期显示，本季度建设银行营收预计为2,107.50亿，同比增长18.74%；息税前利润预计为1,548.36亿，同比增长19.44%；调整后每股收益预计为0.31元，同比下降1.59%；当前未见披露本季度毛利率与净利润或净利率的量化预测，相关指标缺口或将在财报发布时由公司补充说明。公司主营结构中，个人银行业务收入3,435.51亿、占比46.37%，零售资产与存贷款定价传导改善叠加费用管控，有望稳住利润弹性。发展前景较大的现有业务聚焦于消费金融与零售生态：截至2026年07月末，个人消费贷款及信用卡账单分期余额超9,000亿元、年内新发放超7,200亿元，叠加本季度集团营收预计同比增长18.74%，零售业务有望成为收入扩张的主要抓手。

上季度回顾

上季度建设银行实现营收2,112.56亿，同比增长11.15%；毛利率未披露；归属于母公司股东的净利润为862.91亿，同比数据未披露；净利率为59.61%，同比数据未披露；调整后每股收益0.33元，同比持平0.00%。经营端看，利润端环比改善，归母净利润环比增长5.82%，显示成本端与信用成本保持可控。分业务看，个人银行业务收入3,435.51亿、公司银行业务2,272.39亿、资金业务1,435.42亿、其他业务265.39亿，零售与同业资金业务共同支撑了当季11.15%的营收同比增速。

本季度展望

息差与盈利质量

从已披露的一季度经营口径看，净息差（NIM）为1.36%，较上年全年提升0.02个百分点，息差修复的信号已出现，有望延续至二季度并带动上半年利润率结构稳定。本季度一致预期显示，营收同比增长18.74%、息税前利润同比增长19.44%，而EPS同比小幅下降1.59%，意味着费用端与拨备计提可能仍具一定扰动，利润结构改善需要在收入扩张与风险成本之间取得平衡。结合净利率上季度为59.61%，若息差维持温和回升、非息与手续费收入恢复步伐加快，本季度净利率有望保持高位区间，盈利质量取决于资产端结构优化和存量负债成本的继续重定价进展。整体判断，本季度利润表弹性主要来自生息资产扩表与息差微修复，费用与拨备对EPS的稀释将是市场检验的重点。

零售动能与消费修复

公司在个人金融领域维持规模与结构优势，个人消费贷款与信用卡账单分期余额超过9,000亿元，年内新发放金额超过7,200亿元，为零售利息与手续费收入提供了规模基础。本季度营收预计同比增长18.74%，零售动能与场景化经营改善有望成为重要支撑，配合一季度NIM抬升，零售端利润释放具备基础。若叠加分期与优质按揭的资产端收益稳定，配合负债结构优化（如活期占比回升或中长期负债成本下行），本季度零售端对集团EBIT预计19.44%的同比增速贡献将更为可见。需要跟踪的是，信用卡与消费信贷的风险分层管理与催收质效，若资产质量延续一季度“不良率1.31%保持稳定、拨备覆盖率提升至234.02%”的态势，零售扩张对利润表的正向贡献将更具持续性。

资本与股东回报

资本动作方面，公司在2026年07月增发二级资本债筹资600亿元，并在2026年08月11日按期全额赎回2021年二级资本债（第一期）650亿元，显示在资本工具主动管理上的节奏感与前瞻性，有助于在压降高成本资本工具的同时维护资本充足与监管缓冲。本季度董事会已排期于2026年08月28日审议并批准中期业绩，并考虑中期派息事项；管理层在互动中重复强调分红稳定性，近三年每年现金分红均超过1,000亿元，分红比例稳定在约30%，并拟延续中期+末期两次分红的安排，现金回报清晰可预期。充裕的利润留存与资本补充渠道，为信贷投放与表内外业务扩展提供空间；若本季度维持稳健的资本充足与拨备覆盖水平，股东回报与内生增长之间的平衡将成为估值的重要锚点。

科技与跨境支付协同

公司已落地全国首笔FT升级账户资本项下数字人民币跨境支付业务，依托多边央行数字货币桥（mBridge）实现跨境放款“秒级到账”，这一能力可望在贸易结算与跨境融资等高频场景复制，推动对公客户黏性与结算型低成本负债的获取。数字人民币场景的打通，有助于形成更高频、更低成本的资金流闭环，提升公司在结算与账户生态中的运营效率。本季度若进一步推进跨境与数字人民币产品的规模化落地，将对非息收入与客户结构优化形成潜在增益，结合资金业务收入1,435.42亿的体量，科技驱动的跨境结算与资金管理能力有望成为新的效率曲线。

分析师观点

从近六个月收集到的机构评论与动作看，偏正面的观点占据主导，围绕息差阶段性企稳、资产质量稳定与分红确定性的三大逻辑展开。多家机构平台的板块点评聚焦“净息差单季环比上升、机构普遍看好板块估值修复”，指向息差拐点与估值中枢上移的组合逻辑；结合“长城资产增持建行”的市场信息，资金层面亦释放对内银龙头中长期配置的积极信号。就公司维度的披露与管理层沟通口径，证券之星等平台转引的投资者关系答复显示：2026年一季度净息差1.36%较上年全年提升2个基点、不良率维持在1.31%、拨备覆盖率升至234.02%，近三年每年现金分红均超过1,000亿元，且拟继续执行“中期+末期”两次分红安排，这些数据与承诺为看多论证提供了扎实支撑。综合上述信息，正面观点的核心在于：一是息差微修复叠加资产端结构优化，利润率有望稳住；二是资本管理与分红纪律清晰，回报具备可预期性；三是零售动能与跨境数字人民币等金融科技场景推进，有望增厚非息与低成本负债。市场仍会跟踪本季度EPS小幅同比回落的成因与可持续性，以及费用与拨备的节奏，但当前主流机构立场更偏向把阶段性波动视作利润结构再平衡过程中的正常表现，看多逻辑更具说服力。