**1126 ET - 阿尔伯塔省能源基建加速，数据中心需求成焦点**：TD Cowen分析师John Mould指出，阿尔伯塔省电力建设步伐加快，叠加大型新数据中心负载需求，正重塑能源格局。Pembina Pipeline对Greenlight电力中心的最终投资决定，标志着“更广泛数据中心机遇的进一步进展”。投资者目前正寻求终端客户的最终投资决策以及爬坡时间的明确性。尽管如此，Greenlight电厂每兆瓦430万加元的资本成本“凸显了现有已建成资产的价值”，尤其是TransAlta利用率不足的煤转气机组。他还提到，Capital Power从2028年开始的250兆瓦承购协议，可能受益于阿尔伯塔省趋紧的电力定价。

**0920 ET - 博利登拟购Nexa股权，或重塑全球锌市场格局**：瑞银分析师Daniel Major认为，瑞典矿业公司博利登可能收购Votorantim持有的Nexa Resources 64.7%股权，此举有望打造全球锌市场的主导者。合并后的业务将创造全球第三大锌矿商和冶炼商。虽然在采矿和冶炼领域增加规模和多元化可能从营销等方面产生一些协同效应，但瑞银认为博利登（欧洲）与Nexa（拉丁美洲）之间的潜在运营协同效应有限。该行指出，Nexa目前的共识估值比博利登更便宜，且财务杠杆更高、资产质量较低。Nexa市值约17亿美元，意味着Votorantim所持股权当前估值约为11亿美元，相当于博利登市值的7%左右。博利登股价上涨0.5%。

**0405 ET - 金价有望收高，非农数据降温加息预期**：黄金有望在波动的一周结束时走强，此前逊于预期的美国就业数据缓解了投资者的加息预期。在欧洲早盘交易中，纽约黄金价格上涨1.5%，至每盎司4,188.10美元。周四的非农就业数据公布后，美元和美国国债收益率下跌，进而增加了无息黄金的吸引力。ING分析师Warren Patterson和Ewa Manthey指出，黄金还受到各国央行在5月份重返市场作为买家的支撑。

**0335 ET - 伦敦矿业股随金价走高，加息预期减弱提振市场**：伦敦矿业股上涨，因弱于预期的美国就业报告缓解了美联储将加息的预期，推动金价上扬。较高的利率通常会对黄金和白银等无息资产构成压力。三菱日联金融集团的Soojin Kim指出，由于特朗普总统持续批评央行，市场对央行独立性的担忧重燃，也持续利好金属。在纽约，黄金期货上涨1.4%至每盎司4,185.30美元，白银上涨近3%至每盎司62.85美元。贵金属矿商Fresnillo和Hochschild Mining均上涨约2.2%。英美资源集团上涨1.4%，大宗商品巨头嘉能可上涨1%。

**0156 ET - 博利登收购Nexa股权具战略逻辑，但溢价问题引关注**：Berenberg表示，博利登可能收购Votorantim持有的Nexa Resources 64.68%股权具有一定逻辑。分析师Richard Hatch和Jasper Mainwaring指出，这将使瑞典矿商博利登在全球锌市场占据更大份额，并可能在其他金属领域提供一些套利机会。Nexa Resources在巴西和秘鲁拥有业务，运营着五座矿山和三座冶炼厂，本质上使其成为拉丁美洲版的博利登。“核心问题在于，收购Nexa控制权可能需要支付多高的溢价，以及这对博利登的价值增值效应如何。”该行认为，如果宣布的交易附带巨额股权溢价，预计博利登股价将面临初步压力。

**0101 ET - 达玛亨瓦获外部合同，目标价遭下调**：Bahana Sekuritas分析师Jeremy Mikael在研究报告中指出，作为Bumi Resources核心承包商的达玛亨瓦，可能因获得外部合同而受益。该分析师指出，公司已获得首个外部采矿服务合同，被指定为印尼Pulau Laut地区Sebuku Sejaka煤矿坑的主要承包商。该合同为期五年，可延长至特许权到期，年煤炭开采量高达500万吨，总价值约22万亿印尼盾。然而，该券商将股票目标价从850.00印尼盾下调至600.00印尼盾，部分反映了更高的风险溢价，但维持买入评级。股价上涨4.7%至314.00印尼盾。

**2155 ET - 黄金中期配置价值犹存，但宏观逆风构成压力**：华侨银行集团研究部的策略师在一份报告中表示，黄金作为资产多元化目标的中期作用依然有效，但其价格可能受到更严峻宏观经济背景的拖累。分析师称，官方部门的需求可能支撑黄金，各国央行表示有意在未来12个月内增加黄金储备。然而，他们补充道，随着投资者消化美联储加息预期，实际收益率上升和美元走强带来的近期宏观压力不太可能被完全抵消。华侨银行预计，到2026年底金价将达到每盎司4,360美元，到2027年第二季度末将达到每盎司4,680美元。现货黄金上涨1.4%至每盎司4,180.45美元。

**2105 ET - 齐力工业股价抛售或过度，二季度盈利受看好**：马来亚银行投行的Loh Yan Jin认为，齐力工业近期股价抛售似乎反应过度。该分析师在报告中指出，尽管中东战争溢价消退后估值背景已趋于正常化，但抛售依然发生。她预计，在依然坚挺的铝价和有利的汇率支持下，强劲的第二季度盈利将推动股价短期复苏。尽管随着地缘政治紧张局势缓解和供应增加，铝价可能保持波动，但盈利下行风险得到缓冲，因为2027年近55%的销售额已以约每吨2,900美元的价格进行对冲，这提供了强劲的盈利可见性。马来亚银行将齐力工业目标价从10.46林吉特下调至9.41林吉特，维持买入评级。股价持平于7.53林吉特。

**2059 ET - 数据中心建设料支撑美国钢市紧平衡**：BlueScope Steel的多头Jefferies预计，数据中心建设将有助于维持美国钢铁市场的紧平衡状态。该行表示，其对基础设施建设的假设表明，到2030财年每年将新增200万公吨钢铁需求，约占美国钢铁产量的3.5%。“这进一步支撑了价差，鉴于供需平衡趋紧带来上行潜力，为North Star项目至少到2030财年提供了有利背景。”Jefferies重申对BlueScope的买入评级，目标价为36.00澳元。股价下跌0.2%至30.35澳元。

**2011 ET - 高盛看跌Fortescue，下调评级至卖出**：由于对近期铁矿石价格的疲软展望，以及与可能影响其低品位产品的中国国有买家的持续谈判，高盛对Fortescue转为看跌。高盛还提到了Fortescue皮尔巴拉矿区替代项目面临的挑战。该行将股票评级从中性下调至卖出，并将目标价下调11%至16.90澳元。“尽管资产负债表状况强劲，股息依然稳健，且可再生能源电力货币化始终是一种可能，但我们认为，矿山替代和脱碳资本支出增加带来的现金流逆风，以及相对于同行过高的估值，构成了不利因素。”股价下跌2.3%至18.53澳元。