7月22日，Adobe盘中下跌3.05%，报220.22美元/股，成交额4.06亿美元。消息面上，多家投行密集发布看空报告持续压制股价，SaaS板块集体走弱进一步放大下行压力。

摩根士丹利将Adobe评级从"标配"下调至"减配"，目标价从365美元大幅下调至240美元，理由包括公司面临多项转型执行风险、生成式AI可能对其创意云业务构成颠覆性威胁以及利润率接近顶峰。美银证券予"跑输大盘"评级，目标价仅190美元，认为AI持续侵蚀增长动能。法巴银行亦指出，云巨头正利用AI原生工具"肢解"Adobe的全流程护城河。同行业中，赛富时跌4.43%，Palantir跌6.72%，AppLovin跌4.04%，行业性抛压显著。

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